Длинные и короткие позиции. В чём разница?

Длинные и короткие позиции. В чём разница

Длинные и короткие позиции. Обзор

Говоря об акциях, аналитики и маркет-мейкеры часто упоминают инвесторов, имеющих длинные или короткие позиции.

Термины «длинные» и «короткие позиции» не связаны с длиной, а говорят о наличии или отсутствии актива во владении, то есть, владеет инвестор акциями или их ему ещё предстоит купить.

Здесь мы разберём различия между ними и объясним, как они работают применительно к практической торговле.

Читайте также Базовые принципы прибыльности опционов

Длинная позиция

Если у инвестора открыты длинные позиции, это означает, что инвестор купил определённые акции и владеет ими.

И наоборот, если у инвестора открыты короткие позиции, это означает, что инвестор должен эти акции кому-то, но ещё не владеет ими.

Например, инвестор, который имеет в своём портфеле 100 акций Tesla (TSLA), считается держателем длинной позиции на 100 акций. Этот инвестор полностью оплатил стоимость владения акциями.

Читайте также In The Money – ITM

Короткая позиция

Продолжая наш пример, инвестор, который продаёт 100 акций Tesla (TSLA), не владея ими, считается держателем короткой позиции на 100 акций.

Инвестор с короткой позиций должен покупателю 100 акций, и ему необходимо выполнить обязательство, купив акции на рынке для передачи контрагенту.

Довольно часто такой инвестор занимает акции для расчёта с покупателем у брокерской фирмы через маржинальный счёт.

Затем он ждёт, что цена акций упадёт, после чего покупает их по более низкой цене, чтобы вернуть дилеру, который их одолжил.

Если цена не упадёт, а продолжит расти, «шорт-селлер» может получить от своего брокера маржин-колл.

Маржин-колл происходит, когда баланс счёта инвестора падает ниже минимального значения, установленного брокером.

При этом инвестору необходимо внести дополнительные деньги или ценные бумаги, чтобы поднять баланс маржинального счёта до минимальной маржи обслуживания.

Читайте также Эта стратегия Goldman Sachs принесла более 100% всего за несколько дней

Основные отличия

Если инвестор использует опционные контракты, длинные и короткие позиции имеют несколько другие значения.

В этом случае покупка и хранение опциона колл или пут является длинной позицией, поскольку инвестор владеет правом на покупку или продажу базового актива инвестору-эмитенту по определённой цене.

Продажа или эмиссия опционов колл или пут является прямой противоположностью и короткой позицией, потому что эмитент обязан продать акции или купить их у владельца длинной позиции или покупателя опциона.

Например, человек покупает (длинная позиция) один опцион колл Tesla (TSLA) у эмитента за 28,70$ (эмитент находится в короткой позиции).

Цена страйка этого опциона составляет 275$, а акции TSLA в настоящее время торгуются на рынке за 303,70$.

Эмитент получает премиальный платёж в размере 28,70$, но обязуется продать TSLA по 275$, если покупатель решит привести контракт в исполнение в любое время до его истечения.

Покупатель опциона колл, который находится в длинной позиции, имеет право по истечении срока действия купить акции по 275$ у эмитента, если рыночная стоимость TSLA окажется больше 275$ + 28,70$ = 303,70$.

Читайте также Определение понятия «Волатильность»

Особые соображения

Длинные и короткие позиции используются инвесторами для достижения разных результатов.

Нередко длинные и короткие позиции устанавливаются инвестором одновременно для создания рычага и получения дохода от ценной бумаги.

Важное примечание. Простая длинная позиция по акциям является бычьей и связана с ожиданием роста, а короткая – медвежьей.

Длинные позиции в опционах колл являются бычьими, так как инвестор ожидает роста цены акций и покупает опционы с более низкой ценой страйка.

Инвестор может хеджировать свою длинную позицию в акциях, создавая длинную позицию в опционе пут, которая даст ему право продать свои акции по гарантированной цене.

Короткие позиции в опционах колл являются аналогичной стратегией коротких продаж без необходимости заимствования акций.

Эта позиция позволяет инвестору получать опционную премию как доход, при этом обеспечивая для его длинной позиции по акциям гарантированную и, как правило, более высокую цену.

И наоборот, короткая позиция в опцоне пут даёт инвестору возможность купить акции по заданной цене, и во время ожидания он оставляет у себя премию.

Это лишь несколько примеров того, как комбинирование длинных и коротких позиций с различными ценными бумагами позволяет создать плечо и хеджировать потери в портфеле.

Важно помнить, что короткие позиции сопряжены с более высокими рисками и, в силу характера некоторых позиций, могут быть запрещены на счетах IRA и некоторых других счетах.

Как правило, для большинства коротких позиций необходимы маржинальные счета, и ваша брокерская фирма должна дать вам разрешение на использование более рискованных позиций.

Читайте также Определение спреда бабочки и его разновидности

Основные выводы

В случае акций длинная позиция – это когда инвестор купил акции и владеет ими.
На противоположной стороне находится инвестор с короткой позицией, который должен передать акции другому человеку, но на самом деле он их ещё не купил.
В случае опционов покупка и хранение опциона колл или пут является длинной позицией; инвестор владеет правом на покупку или продажу базового актива инвестору-эмитенту по определённой цене.
И наоборот, продажа или эмиссия опционов колл или пут является короткой позицией: эмитент обязан продать акции или купить их у владельца длинной позиции или покупателя опциона.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Чем биржевые варранты отличаются от опционов

Использование «греков» для понимания сути опционов

Разбираемся в том, как оцениваются опционы

Редакция PrivateFinance

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]