Меню

Гипотеза об эффективности рынка – (Efficient Market Hypothesis, EMH)

Гипотеза об эффективности рынка – (Efficient Market Hypothesis, EMH)

Что такое гипотеза об эффективности рынка (EMH)

Гипотеза об эффективности рынка (EMH) – это инвестиционная теория, в соответствии с которой цены акций отражают всю информацию, и последовательное формирование доходов категории «альфа» невозможно.

Теоретически, ни технический, ни фундаментальный анализ не могут последовательно приводить к получению избыточного дохода с поправкой на риск (доходов категории «альфа«), и их получение только с использованием инсайдерской информации.

Согласно теории EMH, акции на фондовых биржах всегда торгуются по справедливой стоимости, что делает невозможной как покупку недооценённых акций, так и продажу по завышенным ценам.

Таким образом, никто не может превзойти общие показатели доходности рынка за счёт экспертного отбора акций или выбора времени входа в сделку, и единственный способ, которым инвестор может получить повышенный доход, заключается в приобретении более рискованных инвестиций.

Разбор гипотезы об эффективности рынка (EMH)

Хотя гипотеза об эффективности рынка является краеугольным камнем современной финансовой теории, она весьма спорная и часто подвергается сомнениям.

Её сторонники утверждают, что бессмысленно искать недооценённые акции или пытаться прогнозировать тренды с помощью фундаментального или технического анализа.

Хотя ученые указывают на большое количество доказательств в поддержку этой теории, опровержений можно найти не меньше.

Например, такие инвесторы, как Уоррен Баффет, последовательно получали доходы выше среднего по рынку в течение длительных периодов времени, что по определению невозможно в соответствии с EMH.

Критики гипотезы эффективного рынка (EMH) также вспоминают такие события, как крах фондового рынка в 1987 году, когда Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал более чем на 20% за один день, свидетельствуя о том, что цены акций могут серьёзно отклоняться от своей справедливой стоимости.

Что значит EMH для инвесторов

Сторонники EMH считают, что из-за хаотичности движений рынка инвесторы могли бы добиться лучших результатов, инвестируя в недорогой портфель с пассивным управлением.

Данные, собранные Morningstar Inc. в ходе исследования для бюллетеня Active/Passive Barometer в июне 2015 года, подтверждают этот вывод.

Компания Morningstar сравнила доходность активных менеджеров всех категорий с совокупной доходностью взаимосвязанных индексных и торгуемых на бирже фондов (ETF).

Исследование показало, что на протяжении многих лет только две группы активных менеджеров успешно превосходили по доходности пассивные фонды более чем в 50% случаев.

Это были небольшие американские фонды роста (инвестиционные фонды, реинвестирующие значительную долю прибылей) и диверсифицированные фонды развивающихся рынков.

Во всех других категориях, включая U. S. Large Blend, U. S. Large Value И U. S. Large Growth, инвесторы добились бы большего успеха, инвестируя в недорогие индексные фонды или ETF.

Хотя небольшой части активных управляющих удаётся превзойти пассивно управляемые фонды, инвестору довольно трудно определить, какой именно управляющий сможет этого добиться на этот раз.

Менее 25% из активных управляющих с самой высокой доходностью могут регулярно превосходить результаты своих коллег из пассивных фондов.

Связанные термины

Информационно эффективный рынок (Informationally Efficient Market)

Теория информационно эффективного рынка расширяет рамки определения стандартной гипотезы эффективного рынка.

Эффективность слабой формы (Weak Form Efficiency)

Эффективность слабой формы является одной из степеней гипотезы об эффективности рынка, которая утверждает, что все прошлые цены акций отражены в их сегодняшней цене.

Эффективность полу-сильной формы (Semi-Strong Form Efficiency)

Эффективность полу-сильной формы – это одна из форм гипотезы об эффективности рынка (EMH), предполагающей, что в ценах акций учтена вся публично доступная информация.

Погоня за рынком (Chasing the Market)

Погоней за рынком называют вход в инвестиционный инструмент или выход из него с целью получения прибыли от происходящего движения или тренда.

Торговая стратегия

Торговая стратегия – это метод покупки и продажи активов на рынках, основанный на предопределённых правилах, используемых для принятия торговых решений.

Ордер «At The Market«

Ордер «At The Market» позволяет купить или продать акции или фьючерсные контракты по преобладающей цене bid или ask на момент его обработки.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Фигуры технического анализа 101: «Плоская база» – время, когда самая скучная торговля может быть положительным действием

Изучаем Forex: фигура технического анализа, которой уже 83 года, но трейдеры её всё ещё любят

Ларри Вильямс — рекордсмен биржевых площадок

Рекомендуемые брокеры:

Брокер Регуляция Открыть счет
CySEC ICF IFSC ЦРФИНОткрыть счет!
Financial CommissionОткрыть счет!
FCAОткрыть счет!

Оставить комментарий