Изучаем Forex: Интервенции Центрального банка

Центральные банки выполняют задачи по управлению экономикой с целью обеспечения финансовой стабильности.

После начала Великой депрессии, которой предшествовал Черный вторник (29 октября 1929 года), стало ясно, что политики и ответственные лица не должны оставлять экономическое процветание страны зависящим от удачи и случайности.

Им необходима возможность контролировать экономику, чтобы предотвратить повторение Великой депрессии.

Из тлеющего пепелища Великой депрессии пришли изменения.

В рамках Федеральной резервной системы согласно Банковскому закону 1933 года был создан Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC) как ответ на Великую депрессию.

Задачей FOMC является установка целевых процентных ставок для экономики США.

Она выполняется путём изменения ставки по федеральным фондам (ставка, которую банки взимают друг с друга за суточные ссуды). Эта «базовая» процентная ставка имеет множество функций.

Если FOMC хочет увеличить рост, они могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать крупные покупки, такие как дома, автомобили и недвижимость.

С другой стороны, если экономика растёт слишком быстро, вызывая опасения развития гиперинфляции; Центральные банки могут провести повышение процентных ставок, чтобы сделать более привлекательными инвестиции с фиксированным доходом.

Повышенные процентные ставки часто могут привлекать желающих получить более высокую прибыль. В результате этот капитал уходит из экономики, и её рост замедляется.

Но что происходит, когда это не срабатывает?

Очень хороший пример мы наблюдаем в США в течение последних двух лет.

После рекордно низких ставок в течение рекордно длительного времени большинство потребителей, желающих приобрести недвижимость, автомобили или дома, уже сделали это.

Поскольку спрос на крупные покупки постепенно уменьшился, экономический рост также замедлился. Замедление экономического роста в США со временем стало влиять и на другие экономики.

Поскольку ставки были почти нулевыми и возможности опустить их ещё ниже не было, FOMC пришлось искать более креативные способы стимулирования экономики, и именно тогда были применены валютные интервенции.

В июне 2010 года казалось, что очередной экономический коллапс неизбежен.

Инвесторы, опасаясь усугубления последствий кризиса 2008 года, которые перешли в глобальный масштаб, начали стекаться в «безопасные убежища«, такие как облигации Казначейства Соединенных Штатов.

Несмотря на то, что в США процентные ставки были ниже, чем во многих других развитых странах, инвесторы продолжали переводить деньги в «убежище«.

В начале декабря 2010 года валютная пара EUR/USD торговалась по цене более 1,50. Очень быстро мы увидели, что стоимость евро упала на 20%, поскольку инвесторы начали его продавать, чтобы купить доллары США.

На графике выше можем видеть минимум, сформированный 7 июня, когда валютная пара потеряла 3 000 пипсов или 20% стоимости чуть более чем за 6 месяцев.

Это было бы губительно для любой экономики. Хотя по логике Соединенные Штаты должны были выиграть от того, что курс их валюты растёт, нужно смотреть глубже.

Глобальная экономика отличается настолько тесными взаимосвязями, что экономический спад в Европе ожидаемо повлиял и на США.

Поэтому было необходимо принимать какие-то меры до того, как ситуация выйдет из-под контроля, и весь мир окажется в рецессии, которая затмит финансовый кризис 2008 года.

В FOMC была разработана политика «Количественного ослабления» (‘QE’ или Quantitative Easing).

По этой программе Федеральная резервная система в буквальном смысле печатает деньги для покупки активов (таких как долгосрочные облигации), стараясь внедрить этот новый капитал в финансовую систему.

Такие действия увеличивают резервы банков, позволяя им добавлять в систему ликвидность, а также увеличивая спрос на активы, которые они покупают.

Этот спрос, вызванный покупкой долгосрочных облигаций, повышает цены (и снижает их доходность).

В системе продолжает циркулировать ликвидность, поскольку у банков появляется больше капитала для кредитования.

И мы видим, как это отражается на графике EUR/USD во второй половине 2010 года.

После того, как FOMC начал проводить интервенции в USD согласно политике количественного смягчения, доллар начинает ослабевать, поскольку валютная масса, по сути, разбавлялась этими новыми деньгами.

К середине ноября 2010 года цена EUR/USD снова поднялась выше 1,40 – рост примерно за 5 месяцев составил более 16%.

Это также предотвратило глобальный экономический коллапс, который вполне мог бы произойти, если бы в деятельность финансовых рынков не вмешался FOMC.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Руководство для начинающих по основным особенностям Швейцарского национального банка

Руководство для начинающих по основным функциям Банка Англии

Руководство для начинающих по основным особенностям Европейского центрального банка

Редакция PrivateFinance

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]