Что такое короткие продажи – как получать прибыль, когда цена ценных бумаг падает

Что такое короткие продажи – как получать прибыль, когда цена ценных бумаг падает

Прежде всего хотелось бы поздравить вас с тем, что вы перешли на новый уровень торговой игры и начали интересоваться короткими продажами.

В этой статье мы дадим вам краткий обзор понятия коротких продаж (шортселлинг, игра на понижение), поделимся стратегиями коротких продаж и, самое главное, расскажем о том, для какого типа личности или ментальности лучше всего подходят короткие продажи.

Читайте также статьи

Как определить положительное соотношение риска к вознаграждению с помощью ценовых действий

Как читать настроения «риск-он» и «риск-офф» на Forex

Прежде чем перейти к этим темам, давайте сначала рассмотрим, как занять короткую позицию по акции.

Как занять короткую позицию по акции

В начале торгового пути тема коротких продаж казалась нам чем-то непонятным.

Понятно, что это позволяет зарабатывать, когда цена акции падает. Но всё ещё оставались без ответа такие вопросы, как «Куда идут деньги?» и «Может ли брокерская контора терять деньги на торговле?»

Итак, давайте разобьём процесс шортселлинга на несколько этапов

1. Сначала найдите акцию, которая, по вашему мнению, пойдёт вниз.
2. Введите символ акции в форме ввода ордера на своей торговой платформе и выберите пункт «Sell«.
3. Введите количество акций, которое вы хотели бы продать, и укажите цену.
4. Брокер даст вам взаймы акции для продажи; и ключевым здесь является слово «взаймы«.
5. Продавая эти акции, вы получаете денежные средства. Это не совсем те деньги, которые вы могли бы использовать для покупки других товаров и услуг. Это скорее похоже на запись в бухгалтерской ведомости, которая говорит, что вы продали определённое количество акций по установленной цене. Чистая стоимость этих акций, умноженная на цену, является вашей точкой безубыточности.
6. Когда вы готовы закрыть свою позицию, вы размещаете ордер на покупку акций, по которым вы занимали короткую позицию. Таким образом, вы возвращаете эти акции.
7. Если стоимость акций снизилась, вам нужно будет вернуть меньше денег, чем вы заимствовали. За счёт этого вы получаете прибыль. Если же стоимость акций увеличилась, вы должны будете отдать больше, чем брали, то есть, вы понесёте убытки. Наконец, из итоговой суммы вам нужно вычесть проценты, которые идут вашему брокеру при расчёте доходности по сделке.

Прежде чем двигаться дальше, давайте разберёмся с вопросом: «Могут ли брокеры терять деньги на коротких продажах?» Ответ – нет.

Брокер выступает в качестве кредитора. Ваш брокер просто контролирует определённое количество акций и получает прибыль за счёт процентов, которые взимаются за предоставление этих акций трейдерам.

Что же произойдёт, если цена акции значительно вырастет, и вы не сможете покрыть её со своего баланса?

В этом случае вы, как это ни прискорбно, будете должны отдать разницу вашей брокерской фирме и вам будет предложено разработать схему оплаты.

История коротких продаж

Короткие продажи существуют 1600-х годов. Считается, что они были изобретены голландским бизнесменом Исааком Ле Мейром.

Одно время Ле Мейр работал в голландской Ост-Индской компании, но был оттуда изгнан. Для того, чтобы отомстить обидчикам и получить прибыль, он решил заняться игрой на понижение на бирже.

Акции голландской Ост-Индской компании были в буквальном смысле единственным торгуемым на бирже активом в то время.

Ле Мейр не просто занимался «шортселлингом» акций, он также начал распространять слухи о том, что корабли компании потерпели крушение.

В отличие от наших дней, когда можно получать информацию в режиме реального времени, в те годы корабли находились в море в течение многих месяцев без возможности связи с материком.

Поэтому, как и планировал Ле Мейр, акции голландской Ост-Индской компании начали падать.

После этого вмешалось голландское правительство и наложило частичный запрет на короткие продажи, а Ле Мейр лишился доступа к своим акциям, то есть, потерял всё своё состояние.

Вот так и появилась игра на понижение (короткие продажи, шортинг, шортселлинг).

С годами финансовая сфера эволюционировала, и теперь короткие продажи доступны для большинства ценных бумаг (фьючерсы, акции и т. д.) и на всех крупных глобальных биржах.

Чтобы больше узнать об истории коротких продаж, можете прочитать эту очень интересную статью в Википедии

Являются ли «шортселлеры» злом

«Шортселлеры» – злые люди.

Согласно общественному мнению, это именно так.

Многие люди считают, что короткие продажи являются неэтичной деятельностью, поскольку такие трейдеры заинтересованы в крахе компании или, по крайней мере, в её краткосрочных неудачах.

Поэтому, если вы занимаетесь «шортселлингом«, вы причиняете вред экономике.

Но этот вопрос следует рассматривать с обеих сторон.

«Быки» вообще-то не жалуются, когда «шортселлеры» торопятся выкупить свои акции, что нередко приводит к лучшим краткосрочным взлётам на рынке.

Но если экономика падает, должны ли «шортселлеры» ещё больше усугублять и без того тяжелую ситуацию, усиливая нисходящее давление на рынки?

Ответ где-то посередине.

Именно для этого существует правительство, которое вмешивается в ситуацию, когда экономика оказывается в опасности, и применяет частичный запрет на короткие продажи точно так же, как сделало правительство Нидерландов в 1600-е годы.

Менее отдалённый пример: во время ипотечного кризиса в 2008 году правительства многих стран мира объявили о частичном запрете на «шортинг«, чтобы снизить риск глобального краха.

Можете ознакомиться с исследованием Принстонского университета, в котором оценивается эффективность запрета на короткие продажи.

Можно сказать, что не стоит расценивать короткие продажи как злые или непатриотичные действия.

Не все «шортселлеры» хотят краха компании, есть трейдеры, которые занимают короткие позиции в качестве страховки для своих длинных позиций.

Кроме того, короткие продажи обеспечивают ликвидность на рынке благодаря трейдерам, которым необходимо выкупить акции, чтобы закрыть позиции.

Можно для смеха даже развернуться на 180 градусов и начать думать о «шортселлерах» как о героях или полиции фондового рынка, которые отсеивают и разоблачают бесполезные компании.

Именно так видят себя они сами. Они не злодеи, а скорее достаточно храбрые люди, чтобы разоблачить компании, ведущие себя недобросовестно или раздувающие свою ценность.

Игроки на понижение считают, что они помогают экономике, разоблачая эти компании и изгоняя их из финансовой системы, в конечном итоге защищая будущих инвесторов.

Какое время лучше всего подходит для коротких продаж

Часы торговли.

Свинг-трейдинг

Для свинг-трейдеров и долгосрочных инвесторов лучше будет сосредоточиться на коротких продажах, когда цена акции опускается ниже 200-дневной скользящей средней.

200-дневная скользящая средняя является стандартом для оценки того, в каком тренде находится акция: в бычьем или медвежьем.

Чтобы нарастить размер короткой позиции, вам нужно дождаться реакции, когда акция отскочит назад к скользящей средней.

Вы можете попробовать занять короткую позицию, когда цена акции формирует новый минимум, однако крупные игроки часто используют этот момент, чтобы сбить стопы, а затем отпустить акцию и позволить ей расти.

И хуже всего, если вы входите в акцию, когда начинает развиваться сжатие.

Внутридневной трейдинг

Для внутридневных трейдеров в США лучшее время для коротких продаж – между 10:00 и 10:30 утра.

Мы изучили тысячи графиков, и выяснили, что вершины, сформированные до 10:30, обычно остаются максимумами всего дня, и даже если эта цена позже будет пробита, это, скорее всего, будет бычьей ловушкой.

Мы разместили более 1000 сделок, чтобы проверить эту теорию. Из этих тестов можно сказать, что более 70% коротких сделок, открытых на утреннем взлёте, приносят прибыль.

Итак, если вы планируете торговать по пробою, лучше всего открывать позиции рано утром. Чем дальше вы движетесь в направлении 10:30, тем ниже вероятность успеха для длинных позиций.

Пример коротких продаж

Ниже приведены несколько рабочих примеров как для свинг-трейдеров, так и для внутридневных трейдеров.

Они являются прекрасной иллюстрацией для темы лучшего времени для продажи коротких позиций по акциям.

Свинг-трейдинг – примеры коротких продаж

Короткие продажи на дневных графиках.

Короткие продажи на дневных графиках 2.

Как видите, лучше всего искать акции, которые находятся в сильном многомесячном нисходящем тренде.

Таким образом, вам не придётся прикладывать много усилий для выбора акций; вам просто нужно прокатиться на волне.

Внутридневной трейдинг – примеры коротких продаж

Пример коротких продаж 2.

Пример коротких продаж 3.

По собственному опыту можем сказать, что эти разворотные модели по утрам образуются очень часто!

Ситуации с последнего графика, на котором показано, как акции формируют новый дневной максимум, происходят в 20% случаев.

Но даже когда образуются эти новые максимумы, они часто держатся всего несколько минут, после чего акции разворачиваются.

Однако «шортинг» акций в момент их роста связан с определённым риском. Как видите, свободного падения может и не произойти: в какой-то момент акции найдут поддержку.

Таким образом, вам нужно поймать движение вверх и занять короткую позицию в момент разворота.

Не жадничайте – помните, что вы идёте против основного тренда.

Кого можно назвать величайшими «шортселлерами» всех времен

За все годы на фондовом рынке было несколько предпочитающих короткие позиции трейдеров, которым удалось прославиться.

Скорее всего, они стали такими популярными благодаря своей смелости, которая позволила им пойти против всего рынка и каким-то образом победить.

Джейкоб Литтл (начало 1800-х годов)

Джейкоб был одним из первых реальных спекулянтов, которые получают прибыль от коротких продаж и создания ситуаций, приводящих к «короткому сжатию«.

В течение своей карьеры Джейкоб заработал много миллионов, но умер без гроша, после того как сам был загнан в угол.

Джесси Ливермор (начало 1900-х годов)

Джесси Ливермор.

В нём есть что-то, что делает его фаворитом толпы, особенно среди начинающих трейдеров.

Вероятно, это связано с тем, что он не получал образование в одной из школ «Лиги плюща«, а просто пришёл из ниоткуда.

Мы также считаем, что это связано со способностью Джесси успешно бороться с рынком во время одного из худших кризисов всех времен – краха рынка 1929 года.

С учётом инфляции прибыль Джесси составила 100 млн долларов США только в 1929 году. Подобно Джейкобу, Джесси тоже умер без гроша после окончания блистательной карьеры.

Пол Тюдор Джонс

Пол использовал технический анализ, который в 80-е годы ещё не был очень популярным, и это позволило ему предсказать обвал американского рынка в результате кризиса в 1987 году.

Он занял короткую позицию и смог заработать 100 миллионов долларов, подобно Джесси, который сумел поймать падение 1929 года.

Единственное ключевое различие – Пол смог сохранить свое богатство.

Джордж Сорос (наши дни)

Джордж Сорос – это гигант современного трейдинга. Он прославился благодаря своей игре на понижение в 1992 году, когда он «зашортил» британский фунт и заработал 1 миллиард долларов.

Джон Полсон (наши дни)

Джон был одним из немногих инвесторов, которые ожидали краха ипотечного рынка.

Он убедил банки подписать ему кредитно-дефолтные свопы, которые должны быть оплачены в случае их собственного разорения.

Джон оказался прав, и заработал себе прибыль в размере от 3 до 4 миллиардов долларов.

Какие черты характера хорошо сочетаются с короткими продажами

Черты характера.

«Шортселлеры» относятся к тому типу людей, которые задают вопрос «почему?«, когда эксперт говорит им то, что считается аксиомой.

Они всегда скептически относятся к любому перемещению цены акции, особенно если акции движутся слишком сильно или слишком быстро.

«Шортселлеры» также чувствуют потребность быть всегда правыми. Рынок по определению настроен на то, чтобы идти вверх.

Большинство розничных инвесторов находится на рынке исключительно со своими пенсионными планами, которые подразумевают только длинные позиции.

То есть, это должно быть у вас в крови – стремление идти против установленного порядка.

Вот небольшой тест, который вы можете пройти, чтобы понять, насколько вы подходите для игры на понижение

• Когда вы смотрите на график, о чём вы думаете: о том, насколько высоко он может пойти, или о том, что он уже поднялся слишком высоко?
• Когда вы слышите новости о рекордных продажах, является ли вашей первой реакцией несогласие с объявлением?
• Получаете ли вы удовольствие от того, чтобы оказаться одним из немногих людей, которые могут разобраться во всей бессмысленной суете на рынке и докопаться до истины?

В зависимости от ваших ответов на эти вопросы… Вы сами понимаете, где ваше место.

В чем опасность коротких продаж

Короткие продажи могут быть очень интересной и выгодной торговой стратегией, поскольку акции часто падают гораздо быстрее, чем растут.

Тем не менее, здесь есть несколько ловушек, которые вам нужно либо избегать, либо, по крайней мере, изучить их, прежде чем открывать короткие позиции по акциям.

Копеечные акции (Penny Stocks)

Есть трейдеры, которые сделали много денег на «шортинге» дешёвых акций – Тимоти Сайкс является одним из них.

Единственное, что вы должны знать, когда открываете короткую позицию по таким акциям, это то, что они чрезвычайно волатильны.

То есть, их цена может пойти против вашей позиции на 30% и более за считанные часы.

Если вы используете достаточно надёжные методы управления деньгами и жёсткие стопы, вам не о чем беспокоиться.

Если же вы довольно беспечны и не до конца научились успокаивать свой внутренний голос, вы рискуете оказаться в опасной ситуации с маржин-коллом или даже окажетесь должны брокеру, если рынок пойдёт против вас слишком быстро.

Слишком большой риск

Одно дело подстраховать сделку с помощью короткой позиции, и совсем другое – полностью пойти в «шорт«.

Выигрыш на рынке зависит не только от верно рассчитанного направления, необходимо также выбрать правильное время.

Если вы откроете слишком большую короткую позицию, ваш брокер может использовать маржин-колл и заставить вас выйти или уменьшить размер вашей позиции.

Не говоря уже о том, что риск повышения цены в случае неудачи ничем не ограничен, особенно если вы оставляете короткую позицию по акциям открытой на ночь.

Представьте себе, что вы открыли большую короткую позицию по акциям компании из сферы биотехнологий прямо перед тем, как эта компания объявляет об успешном завершении пробной версии препарата – не очень приятная ситуация.

Остерегайтесь «короткого сжатия«

Если вы решите «зашортить» акции, есть одна фигура, о которой вы должны знать и всеми силами избегать проигрышной стороны сделки. Эта торговая ситуация называется «короткое сжатие«.

Тем, кто не знаком с концепцией «короткого сжатия«, рекомендуем прочитать статью, которую мы опубликовали на этом же сайте под названием «Короткое сжатие» – что это такое и как идентифицировать этот сетап«.

На самом деле, способов предотвратить короткое сжатие не существует. Если вы достаточно часто открываете короткие позиции, в какой-то момент вы тоже попадёте в эту ловушку.

Ниже приведены основные элементы, которые могут привести к началу «короткого сжатия«, и о которых вы должны знать

• Акция имеет низкий объём размещения. По сути, это означает, что для публичной торговли доступно ограниченное количество акций.
• Большой процент акций продаётся. Для каждого пакета акций можно посмотреть процент акций, которые в данный момент продаются. Эти данные обновляются не ежедневно, но статистику за месяц посмотреть можно.
• Акции имеют низкую стоимость. Недорогие акции кажутся более интересными, потому что позволить себе их покупать может больше людей и в большем объёме.

Если вы оказываетесь в ситуации сжатия, просто выйдите из сделки. Высока вероятность, что рынок будет расти дольше, чем вы можете ждать.

Особые требования к марже

Особые требования к марже обычно не рекламируются брокерами. По сути, особые требования к марже подразумевают, что у вас должно быть больше наличных денег для торговли на определённых позициях.

Например, если акция стоит менее 5 долларов и является чрезвычайно волатильной, ваш брокер может потребовать, чтобы у вас была сумма наличных, равная 70% от размера позиции.

Также брокер может ограничить количество акций, которые вам разрешается брать взаймы.

То есть, прежде чем считать деньги, которые вы собираетесь сделать на коротких продажах, тщательно изучите требования к марже для акций, которые вы планируете «зашортить«.

Шорт по иностранным акциям

Вероятно, эта возможность для многих из вас ограничена, как и для нас, которым приходится торговать в основном на биржах своей страны и лишь немного по ночам на внешних рынках (для нас это Nikkei).

В дополнение к особым маржинальным требованиям для определённых акций, ваш брокер также может ограничивать возможность коротких продаж акций вне вашей страны.

Скорее всего, это меры, которые принимают правительства соответствующих стран, чтобы помешать иностранцам совершать рейды на их биржи.

При торговле на Nikkei нам позволяется «шортить» только несколько акций с исторически низкой волатильностью.

Опять же, у многих из читателей этой статьи такой проблемы нет, но есть какие-то другие моменты, которые необходимо учитывать, планируя открывать короткие позиции на других крупных биржах.

Как занять короткую позицию по акции, не продавая её

Инвестирование в ETF, специализирующиеся по коротким продажам

Если вы хотите получить прибыль на падении рынка, но не хотите заниматься «шортселлингом«, вы можете инвестировать в «обратный» ETF.

В настоящее время у вас есть возможность инвестировать в ETF, которые специализируются на коротких продажах и охватывает буквально каждый крупный рынок. Ниже приведён список таких ETF.

ETF, специализирующиеся по коротким продажам.

Чтобы ещё больше расширить свои возможности получения прибыли от коротких позиций, и если вы хотите торговать с использованием кредитного плеча без маржинальной учётной записи – инвестируйте в ETF с двойной или тройной прибылью.

При этом за каждый 1 пункт движения базового индекса вы получите 2 пункта движения обратного индекса.

В результате вы получаете тот же уровень движений вверх или вниз, что и на маржинальном счёте, но обходитесь без использования маржи.

Если вы действительно готовы рискнуть, вы можете использовать фонд с тройной прибылью.

Фонды, специализирующиеся по коротким продажам

Если вам в буквальном смысле лень что-то делать с выбором акций или даже с выбором ETF, есть другой вариант для получения прибыли от коротких продаж – это фонды, специализирующиеся по коротким продажам.

Эти средства специально разработаны на использование только коротких позиций. С конца 2008 года у этих фондов тяжёлые времена, так как рынок переживает сильный восходящий тренд.

Особенно радует то, что вам не нужны большие суммы денег, чтобы получить доступ к этим фондам.

Итог

Короткие продажи могут быть выгодной стратегией при правильном использовании.

Вам нужно решить, подходят ли короткие продажи для вашего профиля риска, а затем определить, как именно вы будете играть на понижение. Как можно понять из этой статьи, у вас множество вариантов.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Методология усреднения – неэффективная методика трейдинга

Просадка счёта – как избежать потери денег

Фигуры технического анализа 101: «Плоская база» – время, когда самая скучная торговля может быть положительным действием