Руководство по криптовалютным деривативам. Что представляют собой криптовалютные производные инструменты?

Это руководство по криптовалютным производным инструментам предлагает общий взгляд на интересные моменты, связанные с основной темой о том, что такое криптовалютные деривативы.

Введение

Криптовалютный рынок вырос в разнообразную экосистему из более чем 2000 монет и токенов, причём каждый из проектов ориентирован на конкретный сценарий использования с применением революционной технологии блокчейн.

Хотя инфраструктура, поддерживающая криптовалютный мир, все ещё находится на ранней стадии развития, существуют разработки, которые требуют большего опыта и знаний о криптовалютах.

Одним из таких достижений является появление криптовалютных деривативов, которые являются совершенно новой линейкой финансовых продуктов.

Наиболее распространенной формой деривативов криптовалют на данный момент являются фьючерсы на Биткоин, реакция на которые среди сообщества оказалась смешанной.

Популярность фьючерсов на Биткоин становится очевидной, если посмотреть на среднесуточный объём торгов, который в третьем квартале 2017 года продемонстрировал рост более чем на 40%.

В денежном выражении среднесуточный объём торговли фьючерсами на Биткоин составил 5 053 контракта с совокупной стоимостью примерно 177 миллионов долларов.

Эти данные выглядят довольно впечатляюще, особенно если учесть, что криптовалютный рынок находится в рецессии с начала 2018 года, и цены на монеты и токены в общем упали более чем на 85%!

Большой объём торгов является показателем высокой ликвидности, что всегда является плюсом для участников рынка. Он отражает растущий и здоровый рынок.

Читайте также Лучшие приложения для управления криптовалютами

Что же такое криптовалютные деривативы

Прежде чем двигаться дальше, давайте попробуем разобраться в сути криптовалютных деривативов.

Дериватив – это просто финансовый контракт между двумя или более сторонами, стоимость которого происходит (англ. ‘derive‘, поэтому ‘derivative‘) от стоимости базового актива, в данном случае криптовалюты.

Если конкретнее, это соглашение о покупке или продаже определённого актива – будь то акции или криптовалюты – по заранее определённой цене и в определённое время в будущем.

Деривативы сами по себе не имеют собственной или прямой стоимости; стоимость деривативного контракта чисто основана на ожидаемых будущих движениях цены базовой криптовалюты.

В финансовом мире существует три распространённых типа производных инструментов.

Тремя основными формами деривативов являются

1. Свопы. Своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем сериями денежных потоков. В качестве базового актива обычно используются процентные инструменты, таких как кредиты, облигации или закладные. Наиболее распространённой формой свопов являются процентные свопы, которые предполагают обмен будущего потока платежей с фиксированной процентной ставкой на поток платежей с плавающей ставкой между двумя различными контрагентами.
2. Фьючерсы. Финансовый контракт, в соответствии с которым покупатель обязуется приобрести актив, а продавец – продать актив (например, товар), по фиксированной и заранее определённой будущей цене.
3. Опционы. Финансовый договор, в соответствии с которым покупатель получает право (а не обязательство) приобрести актив, а продавец – право продать актив, по заранее определённой цене в определенный срок.

В связи с молодостью рынка криптовалютных деривативов, в настоящее время общественности доступно лишь несколько таких производных продуктов.

Наиболее распространёнными криптовалютными деривативами являются фьючерсы и опционы на Биткоин, в связи с тем, что именно на Биткоин приходится более 50% всей капитализации криптовалютного рынка, и это делает его самой крупной и наиболее торгуемой монетой.

Читайте также Фишинг в криптовалютах – как защитить крипто-кошельки и ключи от фишинговых атак на электронную почту

Причины для торговли деривативами

Деривативы – это очень сложные финансовые инструменты, которые используются передовыми или технически подкованными инвесторами.

Существует три основных причины использования производных инструментов:

1. Защита от волатильности

Основная причина существования деривативов заключается в том, что физические и юридические лица хотят уменьшить подверженность риску и защитить себя от колебаний цены базового актива.

Вот реальный пример, который объясняет, как используются деривативы для компенсации рисков:

Представьте себе, что вы решили купить подписку на кабельное телевидение, чтобы смотреть любимые каналы.

Как покупатель услуги, вы заключаете с кабельной компанией фиксированный договор, который позволяет вам получать указанное количество каналов по ежемесячной фиксированной цене сроком на 1 год.

Этот договор похож на фьючерсный контракт, где вы указываете точную цену, которую вы собираетесь заплатить, и название продукта/услуги, которые вы собираетесь получить в течение указанного периода.

 Другими словами, вы договариваетесь о стоимости кабельных телеканалов в течение всего года и получаете уверенность в том, что вы будете платить фиксированную цену, даже если цена на кабельное телевидение в течение года вырастет.

Заключая этот договор, вы снижаете риск того, что вам придётся платить более высокую ежемесячную плату в течение года.

Именно так работают деривативы, за исключением того, что вместо покупки кабельного телевидения фермер старается обеспечить продажи своей продукции в следующем сезоне.

Поскольку цена риса колеблется ежедневно в зависимости от рыночных условий, производитель риса старается выгодно установить фиксированную цену на урожай следующего года, чтобы защититься от волатильности ежедневных ценовых колебаний.

Предприятия также используют производные финансовые инструменты для уменьшения своей подверженности риску.

Пекарня, которая хочет купить пшеничную муку у фермера, использует деривативный контракт, чтобы «зафиксировать» цену пшеничной муки на весь год.

Это позволит хлебопекарному предприятию прогнозировать свой бюджет на весь год и защитится от колебаний цен на пшеницу.

Именно этими деривативными контрактами между покупателем и продавцом можно торговать на рынке деривативов.

Читайте также Как аппаратные кошельки обеспечивают безопасность криптовалюты?

2. Хеджирование (страховка)

Инвесторы также могут использовать деривативы для защиты своего инвестиционного портфеля.

Это также называется «хеджированием» и предполагает принятие мер по компенсации потенциальных убытков.

Деривативы являются важной методикой управления рисками, которую используют финансовые организации и инвесторы.

Концепция хеджирования аналогична покупке страхового полиса для вашего портфеля. Вот пример, иллюстрирующий сценарий хеджирования:

Предположим, что вы оптимистично смотрите на акции Apple (AAPL) и владеете значительным количеством этих акций.

Тем не менее, есть один рискованный момент: если американская экономика пострадает от системного шока или плохих новостей, размещение цены AAPL гарантированно упадёт и уменьшит ваш инвестиционный капитал.

Для снижения общего инвестиционного риска вы можете использовать производные инструменты в форме опционных контрактов.

Используя опционы типа пут, вы можете получить прибыль, так как они увеличиваются в стоимости, когда цена базового актива (в данном случае акций AAPL) движется вниз.

 Таким образом, если вы являетесь владельцами акций AAPL и беспокоитесь о том, что на ваш портфель могут негативно повлиять непредвиденные обстоятельства, вы можете купить деривативы для защиты ваших инвестиций и компенсации потенциальных потерь.

Хотя основная стоимость ваших инвестиций AAPL падает, увеличение стоимости опционов пут компенсирует общий убыток.

В зависимости от таких факторов, как опыт и знания в области деривативов, инвестор или трейдер может получать прибыль в любой ситуации, как на бычьем, так и на медвежьем рынке.

Хеджирование может спасти вас от потенциальных головных болей или забот, с которыми вы можете столкнуться на своём инвестиционном пути.

Наличие страхового полиса в виде деривативов обеспечивает хорошее управление своими рисками и, что более важно, позволяет вам хорошо спать!

Читайте также Хеджирование опционами – использование бинарных опционов при торговле на Форекс

3. Спекуляции

Трейдеры часто используют деривативы для спекуляции на ценах криптовалют с основной целью получения прибыли от изменения цены базовой криптовалюты.

Например, трейдер может попытаться получить прибыль от ожидаемого падения цен на криптовалюты, открыв короткую позицию по монете.

Шортинг (или короткие продажи) – это ставка против стоимости ценной бумаги.

На спекуляции люди часто смотрят негативно, поскольку они повышают уровень волатильности на общем рынке.

Традиционным способом получения прибыли от криптовалют – или ценных бумаг – является покупка монет по низкой цене и продажа по более высокой цене в будущем.

Однако это можно сделать только на бычьем рынке или когда рынок движется вверх.

Шортинг – это способ получить прибыль от медвежьего рынка, то есть, когда рынок находится в нисходящем тренде.

 Самый простой способ «шортинга» – это заимствование ценной бумаги у третьей стороны (биржи или брокера) и продажа её на рынке, так как вы ожидаете падения цен.

После падения цен вы можете снова войти в рынок и выкупить то же количество ценных бумаг, которое вы изначально продали.

Это позволит вам рассчитаться с посредниками. В этом случае вы получаете прибыль от продажи ценных бумаг и выкупа их обратно по более низким ценам.

Более простой способ заключается в использовании производных финансовых инструментов, так как это намного дешевле и эффективнее с точки зрения капитала.

Если кто-то думает, что цена криптовалюты нестабильна или скоро перейдёт в нисходящий тренд, он может продавать производные контракты на открытом рынке тем, кто думает, что рынок будет расти.

Читайте также Краткая история фьючерсов на Bitcoin, и что будет дальше

Спотовый рынок и рынок производных инструментов

В мире криптовалют существует два вида рынков: спотовый рынок и рынок деривативов. Оба имеют свои уникальные характеристики, которые можно посмотреть здесь:

Спотовый рынок подразумевает немедленный обмен финансовыми активами – такими как акции и криптовалюты – и расчёт по ним.

Это значит, что право собственности на криптовалюты передаётся между участниками рынка (от продавца к покупателю) сразу же после совершения сделки.

Когда вы заходите на биржу для покупки любой криптовалюты, вы участвуете в спотовом рынке, так как транзакция происходит мгновенно, и вы сразу становитесь владельцами монет, которые вы купили.

На рынке деривативов участники торгуют контрактами, а не самим активом. Эти контракты обладают стоимостью, которая непосредственно привязана к базовому активу.

Таким образом, деривативы являются скорее финансовыми инструментами, а не активами.

Читайте также Крипто-хаос и флиппинг: гонка вооружений Bitcoin Cash и Bitcoin

Где торговать криптовалютными деривативами

LedgerX была первой регулируемой институциональной биржей, которая представила деривативы на основе Bitcoin в виде свопов и опционов.

Но торговать на платформе LedgerX могут только аккредитованные инвесторы и институциональные игроки.

Фьючерсы на Биткоин впервые были представлены Чикагской товарной биржей (CME) и Чикагской биржей опционов (CBOE) в декабре 2017 года.

Чикагская товарная биржа (CME) является крупнейшей в мире биржей производных инструментов и обрабатывает более 20% от общего объёма торговли деривативами по всему миру.

Розничные инвесторы, которые торгуют фьючерсами на Биткоин от CME, могут сделать это через провайдеров или брокеров из этого списка.

Различия между деривативами от CME и CBOE приведены ниже:

Что касается деривативов, предлагаемых чисто криптовалютными биржами, здесь основными игроками в настоящее время являются Bitmex, OKEX, BaseFEX и CryptoFacilities.

Важно отметить, что деривативы, предлагаемые чисто криптовалютными биржами, на данный момент не регулируются ни в одной из юрисдикций.

Это увеличивает риски, связанные с данными производными инструментами. Вот сравнение криптовалютных бирж, которые предлагают деривативы:

Биржа	Срок контракта	Тип контракта	Ликвидация	Механизм потери контракта
BitMEX	Бессрочный	Обратный	Маркировка справедливой цены	Авто-делевериджинг
OKEX	Еженедельный / раз в две недели / ежеквартальный	Обратный	Цена последней сделки	Полный возврат средств
CryptoFacilities	1W, 2W, 3W, 1M, 3M, 6M, 9M	Обратный	Маркировка справедливой цены (+/- Премиум/скидка)	Авто-делевериджинг
BaseFEX	Бессрочный	Обратный	Маркировка справедливой цены	Авто-делевериджинг

Bakkt – это новая криптовалютная фьючерсная биржа, которая поддерживается Intercontinental Exchange (ICE), третьей по величине биржевой группой в мире после CME и Гонконгской биржи.

Bakkt не только принадлежит родительской компании Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), но и поддерживается такими тяжеловесами, как Microsoft, Starbucks и Pantera Capital.

Bakkt планирует начать торговлю фьючерсами на Биткоин к январю 2019 года.

Ещё одним крупным игроком, нацеленным на вход в пространство деривативов, является Nasdaq, вторая по величине фондовая биржа в мире. Nasdaq планирует выпустить свои фьючерсы на Биткоин в первом квартале 2019 года.

Читайте также Когда криптовалюты войдут в обиход

Предупреждение

Несмотря на то, что деривативы были одним из основных факторов, способствовавших развитию глобального финансового кризиса в 2007 году, они по-прежнему являются очень важным инструментом управления инвестиционными рисками.

Когда крупные традиционные биржи – CBOE и CME – запустили фьючерсы на Биткоин в конце 2017 года, рынок отреагировал очень бурно.

Легко понять, что рынок деривативов необходим для динамичного развития финансовой экосистемы, и, возможно, является мостом, который необходим для повышения уровня знаний о криптовалютах на массовом рынке.

Однако при работе с деривативами следует проявлять осторожность, особенно учитывая их сложность.

В следующей статье мы глубже погрузимся в технические детали того, как на самом деле работают деривативы, а также в последствия использования этих сложных финансовых продуктов.

Вас также может заинтересовать Торговля криптовалютой. Работает ли технический анализ на криптовалютах? Наш взгляд на криптовалютный трейдинг

Полезные ресурсы для начала работы

Если вы начинаете своё путешествие в сложный мир криптовалют, вот список полезных ресурсов и руководств, которые помогут вам на этом пути:

Лучшие биткоин-кошельки для iOS

Основы ICO. Инвестировать или нет? Снимая лапшу с ушей

Как спекулировать при участии в ICO и при покупке токенов — пошаговое руководство

Эта статья отражает личное мнение автора и никоим образом не является рекомендацией инвестиционного или финансового характера. Пожалуйста, будьте осторожны при инвестировании в криптовалюты и делайте это на свой страх и риск, так как криптовалютный рынок чрезвычайно волатилен, и вы можете потерять свои деньги.