Определение понятия «Волатильность»

Определение понятия «Волатильность«

Что такое волатильность

Волатильность – это статистическая мера дисперсии прибыли для ценной бумаги или рыночного индекса.

В большинстве случаев, чем выше волатильность, тем более рискованной является ценная бумага.

Волатильность можно измерить с использованием стандартной девиации или дисперсии между доходами от той же самой ценной бумаги или того же рыночного индекса.

На рынках ценных бумаг волатильность часто связана с большими колебаниями в любом направлении.

Например, если фондовый рынок растёт и падает более чем на один процент в течение длительного периода времени, он называется «волатильным«.

Уровень волатильность рынка можно определить с помощью VIX или индекса волатильности.

VIX был создан Чикагской биржей опционов для оценки ожидаемой волатильности фондового рынка США за 30 дней на основании котировок опционов пут и колл S&P 500.

Фактически, он показывает, какие ставки инвесторы и трейдеры делают на направление рынков или отдельных ценных бумаг. Высокие показатели VIX подразумевают рискованный рынок.

Переменная в формулах образования цен опционов, показывающая диапазон, в котором доходность базового актива будет колебаться от настоящего момента до истечения срока действия опциона.

Волатильность, выраженная в виде процентного коэффициента в формулах расчёта цены опциона, возникает в результате повседневной торговой деятельности.

Способ измерения волатильности влияет на значение используемого коэффициента.

Читайте также Базовые принципы прибыльности опционов

Основные выводы

• Волатильность – это статистическая мера дисперсии прибыли для ценной бумаги или индекса.
• Существует множество способов измерения волатильности, в том числе с использованием коэффициента «бета«, цены опционов и стандартной девиации.
• Более волатильные активы считаются более рискованными, чем менее волатильные активы, поскольку их цена обычно бывает менее предсказуемой.

Читайте также In The Money – ITM

Объяснение сути волатильности

Волатильность – это величина неопределённости или риска, связанная с изменением стоимости ценной бумаги.

Высокая волатильность показывает, что стоимость ценной бумаги потенциально может распределяться по большему диапазону значений.

Это значит, что цена ценной бумаги может резко меняться в любом направлении в течение короткого периода времени.

При низкой волатильности стоимость ценных бумаг колеблется не так резко и, как правило, является более устойчивой.

Одним из показателей относительной волатильности конкретных акций на рынке является их «бета«.

«Бета» приближает общую волатильность доходности ценной бумаги к доходности соответствующего бенчмарка (обычно используется S&P 500).

Например, акции с «бетой» 1,1 исторически перемещаются на 110% на каждое движение цены базового индекса на 100%.

И наоборот, акции с «бетой» 0,9 исторически перемещаются на 90% на каждое движение на 100% в базовом индексе.

Читайте также Эта стратегия Goldman Sachs принесла более 100% всего за несколько дней

Как вычислить волатильность

Волатильность часто рассчитывается с помощью дисперсии и стандартной девиации. Стандартная девиация – это квадратный корень из значения дисперсии.

Для простоты предположим, что у нас имеются цены месячных закрытий акций в диапазоне от одного до десяти долларов.

Например, за первый месяц 1 доллар, за второй – 2 доллара и так далее.

Читайте также Определение спреда бабочки и его разновидности

Чтобы вычислить дисперсию, выполните следующие пять шагов

1. Найдите среднее значение этого набора данных. Это значит, что нужно сложить все значения, а затем поделить на количество значений. Если мы сложим 1$, плюс 2$, плюс 3$ и так далее, вплоть до 10$, мы получим 55$. Эта сумма делится на 10, потому что у нас в наборе данных 10 чисел. При этом мы получаем среднюю цену в 5,50$.
2. Вычисляем разницу между каждым из отдельных значений и средним значением. Полученные цифры часто называют отклонением или девиацией. Например, мы берём 10$ — 5,50$ = 4,50$, затем 9$ — 5,50$ = 3,50$. Это продолжается вплоть до нашего первого значения в 1$. Отрицательные числа тоже допускаются. Поскольку нам нужно каждое значение, эти вычисления часто выполняются в электронной таблице.
3. Находим квадраты отклонений. Это позволит убрать отрицательные значения.
4. Складываем квадраты отклонений вместе. В нашем примере это будет 82,5.
5. Делим сумму квадратов отклонений (82,5) на количество всех значений.

Читайте также Чем биржевые варранты отличаются от опционов

В этом случае итоговый размер дисперсии составляет 8,25$. Для получения стандартного отклонения извлекаем квадратный корень.

Получается 2,87$. Это мера риска, которая показывает, как распределяются значения вокруг средней цены.

Она даёт трейдерам представление о том, насколько цена может отклоняться от среднего значения.

Если цены распределяются случайным образом (часто это не так), то примерно 68% от всех значений данных попадёт в пределы одного стандартного отклонения.

95% значений данных будут находиться в пределах двух стандартных отклонений (в нашем примере это 2 х 2,87), а 99,7% всех значений – в пределах трёх стандартных отклонений (3 х 2,87).

В данном случае значения от 1$ до 10$ распределяются не случайным образом по кривой, а демонстрируют значительное восходящее смещение.

Таким образом, не все значения попадают в пределы трёх стандартных отклонений.

Несмотря на это ограничение, стандартная девиация часто используется трейдерами, поскольку в наборах данных о ценах обычно содержатся колебания вверх и вниз, больше напоминающие случайное распределение.

Читайте также Открытый интерес

Пример волатильности в реальном мире

Предположим, что инвестор собирает пенсионный портфель.

Поскольку он планирует выйти на пенсию в течение следующих нескольких лет, он ищет акции с низкой волатильностью и устойчивой доходностью.

Читайте также Использование «греков» для понимания сути опционов

При этом он рассматривает две компании

1. Microsoft Corporation (MSFT) имеет коэффициент «бета» 1,03, то есть, её акции примерно такие же волатильные, как индекс S&P 500.
2. Shopify Inc (SHOP) имеет коэффициент «бета» 1,88, то есть, её акции гораздо более волатильные, чем индекс S&P 500.

Скорее всего, инвестор выберет для своего портфеля корпорацию Microsoft, поскольку она имеет меньшую волатильность и более предсказуемую краткосрочную стоимость.

Читайте также Разбираемся в том, как оцениваются опционы

Связанные термины

Определение понятия «Историческая волатильность» (Historical Volatility, HV)

Историческая волатильность – это статистическая мера дисперсии доходности для ценной бумаги или рыночного индекса, реализованная за определённый период времени.

Как использовать стандартную девиацию для измерения риска

Стандартная девиация – это статистический параметр, который измеряет дисперсию набора данных относительно его среднего значения.

Она вычисляется как квадратный корень из дисперсии путём определения вариации между каждой отдельной точкой данных и средним значением.

Как подразумеваемая волатильность (Implied Volatility, IV) помогает вам покупать дешевле и продавать дороже

Подразумеваемая волатильность – это рыночный прогноз о вероятном движении цены ценной бумаги.

Он часто используется для определения торговых стратегий и цен на опционные контракты.

Индекс волатильности CBOE Nasdaq (VXN)

Индекс волатильности CBOE Nasdaq (VXN) – это показатель рыночных ожиданий по 30-дневной волатильности для индекса Nasdaq-100, который определяется по цене опционов на этот индекс.

Определение понятия «Вега«

«Вега» – это показатель чувствительности опциона к изменениям волатильности базового актива.

Как работает ценовая модель Блэка-Шоулса (Black Scholes Price Model)

Модель Блэка-Шоулза – это модель изменения с течением времени цены финансовых инструментов, таких как акции, которая, среди прочего, может использоваться для определения цены европейских опционов «колл«.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Когда нужно продавать опцион пут, а когда опцион колл?

Полная инструкция по опционной торговле

Топ 5 книг для опционных трейдеров