Что такое FOMC, и его функции и влияние на финансовые рынки

FOMC — (Federal Open Market Committee) – это Федеральный комитет открытого рынка. Структурное подразделение, которое входит в состав Федеральной резервной системы США. Федеральный Комитет был организован в соответствии с Федеральным Банковским законом от 1935 года и начал функционировать вместо Ассоциации политики открытого рынка, которая входила в состав ФРС до этого. FOMC действует по настоящее время и является одним из самых известных субъектов финансового рынка мира.

История FOMC США

Самые первые контракты на открытом рынке проводились еще в начале 20-ых годов прошлого века. Уже к 1923 году проводимые на открытом рынке операции начали влиять на экономику США, в связи с чем появилась необходимость установления более четкого контроля деятельности участников рынка и регуляции рыночных процессов. Изначально в структуру управления Комитетом входило 4-ре президента, а через несколько лет их количество было увеличено до пяти. Именно на этом этапе и был сформирован КИОР (Комитет по инвестициям на открытом рынке).

В 1930 году – КИОР заменили на Комитет по политике на открытом рынке, в состав которого ввели руководителей всех резервных банков страны.

В 1935 году – сформировалась окончательная структура FOMC, существующая и по сей день. Также интересен тот факт, что за все 80 лет существования Комитета, в правилах, регламентирующих его работу фактически ничего не поменялось. В год организации FOMC он был согласован на официальном уровне Конгрессом США и получил нынешние широкие функции по контролю и регулированию открытого рынка Соединенных Штатов Америки.

Председатели FOMC за годы существования Комитета

• 1934 — 1948 г.г. – Маринер Стоддард Эклс
• 1948 — 1951 г.г. – Томас МакКейб
• 1951 — 1970 г.г. – Уильям Макчесни
• 1970 — 1978 г.г. – Артур Бернс
• 1978 — 1979 г.г. – Уильям Миллер
• 1979 — 1987 год – Пол Волкер.
• 1987 — 2006 год – Алан Грипспен.
• 2006 — 2014 год – Бен Бернанке.
• С 2014 – Джанет Йеллен

Функции FOMC

Законом о Федеральном Резерве и Федеральным Банковским Законом четко определены функции и обязанности Комитета, в число которых входит покупка-продажа трежерис и федеральных долговых обязательств, а также разработка монетарной политики, которая должна стимулировать сразу 4-ре направления:

• экономический рост
• полную занятость
• стабильность цен
• устойчивость внешней торговли и международных платежей

Структура управления FOMC

FOMC состоит из 12 участников, которые имеют право голоса при голосовании для принятия решений. В их число входит 7 членов из правления ФРС и президенты пяти ФРБ (Федеральных резервных банков США).  Глава ФРБ Нью-Йорка имеет статус постоянного члена FOMC, а президенты 4-х других ФРБ сменяют друг друга на посту членов FOMC ежегодно.

Согласно Закону о ФРС, заседания FOMC необходимо проводить в Вашингтоне, как минимум четыре раза в год. На практике же, ежегодно проводится 8 заседаний с интервалом в 5-8 недель. Каждое заседание проводится с обязательным голосованием относительно уровня процентной ставки, а также обсуждается экономическая ситуация в стране и дальнейшие направления монетарной политики. Ровно через три недели на сайте FOMC публикуется протокол FOMC, в котором излагаются тезисы и основные результаты заседания. Два раза в год Комитет голосует относительно направлений долгосрочной стратегии с учетом важнейших макроэкономических показателей – инфляции, рынка труда, и денежной массы. Все заседания имеют статус конфиденциальных, а число присутствующих на них лиц строго ограничено.

Совет управляющих FOMC за 2015 год:

• Председатель — Джанет Йеллен
• Член Комитета — Лаэль Брейнард
• Член Комитета — Стэнли Фишер
• Член Комитета — Джером Пауэлл (англ.)русск.
• Член Комитета — Дэниел Тарулло

Операции FOMC на открытом рынке

Все операции на открытом рынке проводятся через ФРБ Нью-Йорка, который имеет право осуществлять три вида сделок:

1. Краткосрочные сделки — покупка ценных бумаг и их последующий выкуп у владельцев (действия для увеличения резервов банковской системы). Указанный тип сделок чаще всего осуществляется по инициативе торговой палаты США. В таком случае ФРС заключает контракт с банком о приобретении его ценных бумаг, и по этому договору банк обязуется выкупить у ФРС эти ценные бумаги обратно в заранее определенный срок.
2. Соглашения о продаже с обратной покупкой ценных бумаг — операции, которые проводятся ФРС при необходимости уменьшить средства, которые доступны для кредитования. В таком случае между ФРС и банком заключается договор, согласно которому ФРС продает ценные бумаги банку и в определенный день их выкупает обратно.
3. Окончательная покупка/продажа ценных бумаг — сделки, которые проводятся без обязательств по обратному выкупу ценных бумаг. Указанный тип сделок используется для обеспечения банковской системы США дополнительной ликвидностью на долгосрочный период.

Как принимаются решения FOMC

• Подготовка к заседанию FOMC

Каждое заседание Комитета FOMC проводится после изучения всех предварительных данных экономики и подготовки плана предстоящего заседания. Работники ФСР подготавливают письменные отчеты, отображающие финансово-экономические показатели и изменения рынка, состояние всех счетов в иностранной и национальной валюте, анализ негативных тенденций и прочее. Копии отчетов предоставляются всем участникам Комитета.

• Заседание Комитета FOMC

Во время хода заседания Комитета участники заслушивают речь о состоянии экономики, ее перспективах и текущих условиях, сложившихся на рынке. Во внимание принимаются все ключевые макроэкономические показатели — уровни зарплаты и инфляции, темпы производства, денежные и кредитные агрегаты, а также эффективность налоговой политики.

После того, как речь о текущем состоянии экономики заслушана, члены Комитета обсуждают полученную информацию, высказывая свои предположения и мнения о дальнейших возможных действиях FOMC.

Как только достигнуто единое мнение, оформляется соответствующая директива для ФРБ Нью-Йорка, которая имеет форму рекомендаций, понятных для менеджеров резервного банка страны. В директиве прописываются задачи и инструкции, касающиеся условий выполнения принятых FOMC решений.

Директивное распоряжение FOMC по своей сути не задает конкретный план для действий главного менеджера ФРС, а лишь указывает на направления его последующих действий. То есть, специалист по совместительству, а также вице-президент Федерального национального банка решают самостоятельно, какие именно ценные бумаги продавать, какие покупать и в каких объемах.

Кроме этого Комитет FOMC решает вопрос об изменении уровней процентных ставок:

• по федеральным фондам. От уровня указанной ставки зависит размер процента, по которому банки США смогут размещать свои резервы в Федеральной Резервной Системе.
• по дисконту. От уровня указанной ставки зависит то, под какой процент ФРС будет выдавать деньги частным банкам страны.

Влияние FOMC на мировую экономику

Все принимаемые решения FOMC оказывают существенное влияние на биржевые рынки. При этом, влияние ощущается не только биржами и торгуемыми на них активами в США, но и остальными биржевыми площадками мира. Сила этого воздействия зависит от уровня процентных ставок и их корректировки.

Теоретически снижение процентных ставок в меньшую сторону, изменяет курс доллара США и приводит в сторону снижения, а рост ставок, наоборот, стимулирует курс американской валюты. Хотя на практике происходит все по-другому. Будучи уверенными в повышении процентной ставки (до вынесения об этом решения Комитетом), инвесторы начинают скупать доллары, даже не дожидаясь указанного решения. И наоборот – ожидая, что ставку будут понижать, доллары распродают.

После того, как решение FOMC озвучено, инвесторы, скупившие доллары США, начинают их сбывать по спекулятивной цене. То есть, процесс проходит совершенно в обратном направлении, чем это описано в теории. Поэтому считается, что рынок больше реагирует не на изменения учетных ставок, а на сами прогнозы и ожидания. Поэтому главное правило спекулянта – это «Покупать на слухах, а продавать на фактах».

Также, большое значение имеет не факт корректировки процента, а разница между его предыдущей величиной и новым уровнем ставки. То есть, если все участники рынка ждали, что ставка будет снижена на 0,3%, а ее реально снизили на 0,2%, то в первые дни после изменения ставки, доллар США начинает расти, а в дальнейшем процесс получает обратные драйверы и валюту продают в ожидании, что ставки будут продолжать понижаться в будущем.

Если рынок не ожидал изменения уровня ставки, а FOMC принял решение об их изменении, то реакция рынка может быть очень непредсказуемой. В такие моменты наиболее часто формируются исторические пики цены на графиках валютных пар с участием доллара США.

Также заседания FOMC могут проводиться и в незапланированное время. Обычно это происходит в кризисные времена, когда необходимые срочные меры влияния на рынки. В рамках таких заседаний могут приниматься решения о существенном изменении уровней ставок. В такие периоды, реакция рынков может быть очень резкой и бурной.

Также изменение процентных ставок способно привести к изменению:

• процента доходности гособлигаций (чем выше ставка – тем выше доходность)
• биржевых индексов (чем выше ставка – тем больше снижение)
• спреда доходности иностранных облигаций (чем выше ставка – тем выше спред).

Результаты деятельности FOMC

В течение всего срока своей деятельности FOMC удалось привнести в экономику США множественные изменения, сделав ее лидирующей во всем мире.

За период существования Комитету удалось добиться:

• Стабильного прироста ВВП. Ключевую роль сыграли действия FOMC в помощи социальной сфере США, доля которой в экономике государства составляет около 11%.
• Увеличения уровня ВНП, который до 2014 года достиг размеров в 16 триллионов и продолжает интенсивно расти. То есть, показатель ВНП свидетельствует о росте производственного потенциала США.
• Увеличения объемов валютных резервов ФРС (резервных средств коммерческих банков и валюты в обращении). Указанный параметр спорный, так как только 15% всего объема выпущенных долларов обеспечены золотом. И если во всех странах решат избавиться от ценных бумаг и валюты США, то такие действия приведут к резкому росту наличности доллара и ее обеспеченности золотом в объеме не более 3%.
• Силы американской валюты. Последние 2 года курс доллара относительно основных валют конкурентов вырос на 50%-60%. До этого американский доллар славился своей стабильностью, так как его относительный курс колебался в пределах 10%.
• Роста фондовых индексов. Графики котировок основных биржевых индексов США свидетельствуют о том, что экономика США находится в стремительном росте. Рост продолжается еще с 2009 года и по мнению многих экспертов продолжится еще долгие годы.

Редакция PrivateFinance

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]