Что такое Биткоин-ETF? (и другие вопросы, которые у вас могут возникнуть)

Что такое Биткоин-ETF? (и другие вопросы, которые у вас могут возникнуть)

Наверное, вы очень часто слышите о Биткоин-ETF в новостях в последнее время. Но что же такое ETF по Bitcoin?

Проще говоря, это новый способ торговли и инвестирования в Bitcoin.

Когда этот новый инвестиционный инструмент будет одобрен, он может ускорить массовый приток институциональных денег на мировые криптовалютные рынки.

Данный вариант также будет иметь довольно ощутимые преимущества в плане налогообложения, по сравнению с инвестированием в сам Биткоин.

Объяснение сути ETF

Первым торгуемым на бирже фондом (ETF) стал SPY, который появился на AMEX в январе 1993 года. В настоящее время SPY может похвастаться рыночной капитализацией в 259 миллиардов долларов.

Это примерно в 1,25 раза больше, чем текущая мировая рыночная капитализация всех криптовалют.

Для создания нового ETF банк или другая организация-хранитель берет средства инвесторов и покупает доли либо в базовом активе, либо в фьючерсных контрактах.

Каждый инвестор ETF становится акционером фонда. На самом деле они не владеют базовыми активами, которые отслеживаются ETF.

Весь день напролёт

ETF обычно торгуются в рабочие часы (9:30-16:00 по восточному времени США). Вы можете их покупать и продавать, а также открывать короткие позиции в течение всего дня.

Есть небольшие сборы за управление, но они не взимаются напрямую с инвесторов. Вместо этого  для компенсации сборов корректируется чистая стоимость активов фонда (NAV).

На некоторых инвесторов ETF распространяются те же обременительные налоговые правила, связанные с борьбой с отмыванием денег, которые регулируют торговлю акциями.

Другие ETF облагаются налогами как фьючерсные контракты, то есть, получают более благоприятный налоговый режим.

Сегодня на фондовых биржах США и всего мира присутствуют тысячи ETF.

Они предлагают инвесторам, вкладывающим деньги в акции, облигации, Forex и сырьевые товары, множество удобных, безопасных и ликвидных инструментов для финансовых спекуляций и хеджирования.

Некоторые ETF (например, SPY) отслеживают производительность крупных фондовых индексов (S&P 500). Другие, такие как GLD, отслеживают цену конкретного товара (золота).

Удары со стороны органов власти

В последние полтора года многочисленные предложения по Биткоин-ETF были отклонены Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).

В качестве двух основных причин отказа регуляторы называют озабоченность по поводу низких объёмов торговли фьючерсами на биткоин и значительной разницей в спредах цены спроса/предложения.

Другой проблемой SEC было то, что подавляющее большинство транзакций по Bitcoin происходит на биржах за пределами США.

Цена отрицательно реагировала на каждый новый отказ со стороны регулирующих органов. Определённо, дорога, ведущая к принятию ETF, была довольно ухабистой.

Надо подождать и просто следовать за деньгами

Криптовалютные инвесторы по-прежнему надеются, что Биткоин-ETF будут одобрены в 2019 или 2020 году, несмотря на продолжающиеся отказы по различным предложениям со стороны SEC.

Учитывая астрономические суммы денег институциональных инвесторов, ожидающих выхода на криптовалютный рынок после принятия Биткоин-ETF, вам нужно только соединить точки на графике и следить за рынком, рассчитывая войти в ETF по биткоину где-то в 2019 году.

Возможно, после этого появится много новых криптовалютных ETF.

Что такое Bitcoin ETF

ETF по биткоину – это пассивный инвестиционный инструмент, который отслеживает цену Bitcoin или фьючерсов на Bitcoin, чтобы определить его стоимость.

Организация-хранитель ETF будет покупать позиции по биткоину и фьючерсным контрактам Bitcoin с использованием средств инвесторов. Вы, как инвестор, будете владеть долями фонда, а не самими биткоинами.

Как инвестор ETF, вы можете выбрать, какие действия вы будете выполнять: покупать, продавать или «шортить» ETF. Если вы угадаете направление, вы заработаете деньги.

Если вы ошибётесь, вы потеряете деньги. Как минимум один раз в год плата за управление уменьшает чистую номинальную стоимость ETF на небольшую сумму.

Ежегодно к 15-му апреля налогоплательщикам США необходимо подсчитать прирост и убыток своего капитала за предыдущий налоговый год.

Будет ли его чистая номинальная стоимость рассчитываться на основе текущей цены Биткоин или по цене фьючерсных контрактов

Учитывая, что SEC рассматривает Bitcoin как товар, такой как золото, скорее всего, для определения чистой номинальной стоимости Bitcoin ETF будет использоваться текущая цена биткоина.

Однако другие ETF, такие как VXX, основывают параметр NAV на фьючерсном контракте VX на первый месяц.

Как насчёт риска быть взломанным или лишиться денег из-за увеличения спреда

При условии проведения проверки со стороны SEC, ETF будет застрахован от воровства и хакеров.

Банк-хранитель также должен будет использовать проверенный и надёжный источник ежедневных данных по транзакциям биткоина, тем самым обеспечивая прозрачность цен.

Эти требования будут способствовать укреплению доверия потенциальных участников криптовалютного рынка.

Что произойдёт с Биткоин-ETF, когда в них начнут входить институциональные инвесторы

Когда  институциональные деньги (хедж-фонды, банки, инвесторы-миллиардеры) начнут поступать в ETF, цена биткоина должна стабилизироваться.

Массовый приток ликвидности поможет устранить манипуляции на рынке, а также повысить прогнозируемость результатов торговых стратегий.

Цены альткоинов также могут измениться, поскольку криптовалютные трейдеры и инвесторы начнут переход на более ликвидный рынок биткоинов и ETF по биткоину.

Боитесь больших ночных движений в цене биткоина и фьючерсов по биткоину? Будет ли ETF лучшим выбором

Преимуществом спекуляций / хеджирования с использованием ETF по биткоину будет фактор ограниченной ответственности. Например, предположим, что биткоин подскочил на 10 процентов за один день.

Если бы вы были в коротких позициях по биткоину или фьючерсами с кредитным плечом (заёмными деньгами), вам пришлось бы нести ответственность за все убытки, которые превышают ваш первоначальный маржинальный депозит.

Суммы могут быть существенными, и, возможно, даже станут причиной потери вашего дома, бизнеса, семьи и всего, чего угодно.

Но если бы вы вместо этого открыли короткую позицию по Биткоин-ETF без использования маржи, вы бы потеряли всего 10 процентов. Большая потеря, но не обязательно катастрофическая или невосполнимая.

Как облагаются налогом ETF по биткоину

Биткоин-ETF, связанный с фьючерсным контрактом на Bitcoin, вероятно, получит выгодный налоговый статус согласно разделу 1256, который даруется SPY, GLD и другим связанным с фьючерсами ETF налоговым управлением США.

Со статусом раздела 1256 вы освобождаетесь от ограничений, связанных с борьбой с отмыванием денег.

Более того, 60% прироста вашего капитала будет облагаться налогом по долгосрочным ставкам, а 40% – по краткосрочным.

Инвесторы, вкладывающие деньги в Биткоин, сталкиваются с очень неприятными ограничениями со стороны Налоговой службы, и они также должны платить обычные налоги на прирост капитала (без налоговых льгот, связанных с разделом 1256).

Если Биткоин-ETF будет предоставлен налоговый режим согласно разделу 1256, инвесторы ETF получат явное налоговое преимущество над обычными криптовалютными инвесторами.

Какие торговые и инвестиционные стратегии работают с ETF по биткоину

Точно такие же стратегии, как и те, что вы уже используете. Никакой разницы. Вы можете их покупать и продавать, а также открывать короткие позиции в течение всего дня (считаем нужным ещё раз это подчеркнуть).

Тем не менее, если Биткоин-ETF может торговаться только с 9:30 до 16:00 по восточному времени США, могут наблюдаться заметные разрывы в ценах при открытии торгов ETF на следующее утро.

Причина для этого: Bitcoin торгуется круглосуточно, и, если монета ночью совершит большое движение, чистую номинальную стоимость ETF при открытии следующей торговой сессии нужно будет скорректировать вверх или вниз.

Возможно, вам придётся изменить свои торговые стратегии, чтобы преодолеть реальность ценовых разрывов на ETF.

Существуют ли риски при спекуляциях с использованием Биткоин-ETF

Да. Хотя ETF застрахован от хакеров или кражи средств инвесторов, вполне возможно, что банк-хранитель ETF в какой-то момент может столкнуться с финансовыми проблемами, что приведёт к ликвидации активов фонда.

Не говоря уже о стрижке баланса вашего торгового счёта. Вы также должны иметь в виду риски, связанные с информацией, написанной мелким шрифтом.

В начале 2018 года дико популярный ETF с высокой волатильностью под названием XIV упала почти на 90 процентов за один торговый день.

Ещё более шокирующим является тот факт, что крах произошёл после закрытия торгов. Это означало, что подавляющее большинство держателей XIV не могли выйти из торговли до следующего утра.

Большинство из тех, кто потерял свои деньги в XIV, вероятно, не прочитали предупреждение о рисках.

В нём говорилось, что, если ETF потеряет 80 процентов чистой номинальной стоимости или более за один день, фонд будет закрыт.

До краха он торговался на уровне выше 115 долларов. Окончательная цена ликвидации составила 5,99$. Вы должны прочитать всё, что написано мелким шрифтом, прежде чем инвестировать в ETF!

Все ли трейдеры и инвесторы иметь право покупать и продавать Биткоин-ETF

Вполне возможно, что приобрести доли в ETF Bitcoin смогут только аккредитованные инвесторы (с большим капиталом).

Вы, дорогой читатель, можете быть не допущены к участию. Однако SPY самый старый из существующих ETF, не имеет такого ограничения.

Надеемся, SEC не будет нарушать право всех инвесторов, богатых и не очень богатых, участвовать в Биткоин-ETF.

Есть ли надежда на появление Биткоин-ETF в ближайшем будущем

На самом деле, есть. Скоре всего, Комиссия по ценным бумагам разрешит ETF, но с одной ключевой оговоркой.

Эта оговорка будет заключаться в том, что для определения цены Биткоин в режиме реального времени будут использоваться только данные транзакций с бирж, зарегистрированных в США.

Биржи, зарегистрированные в США, подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам, поэтому должны будут предоставлять регулятору точные и поддающиеся аудиту ценовые данные.

Несоблюдение кастодиальных требований создаёт риск получения крупного штрафа или даже закрытия фонда Комиссией по ценным бумагам и биржам.