5 туристических компаний, акции которых стоит купить, когда американцы снова отправятся в путешествия

Ожидается, что в ближайшее время акции туристических компаний США получат мощную поддержку, поскольку американцы массово прививаются от COVID… и Уолл-стрит знает об этом.

Люди с нетерпением ждут возможности снова отправиться в путь после года сидения по домам из-за пандемии. Благодаря вакцинации, проводимой по всей стране, они смогут делать это чаще, что заставляет нас обратить внимание на акции туристических компаний.

В частности, отложенный спрос, вызванный чувством отрезанности от внешнего мира, должен начать стимулировать акции авиаперевозчиков, отелей и компаний, занимающихся организацией досуга, в течение следующего года и далее.

Согласно прогнозам Бюджетного управления Конгресса США, в 2021 году экономика США поднимется на 5,6% без учёта инфляции после снижения в предыдущем году. Ожидается, что отчасти этому будет способствовать значительное восстановление дискреционных расходов потребителей.

Согласно отчёту BofA Global Research за февраль 2021 года, дискреционные расходы оцениваются в 2 трлн долларов, из которых около 60% можно отнести к категории «впечатлений«, связанных с путешествиями, ресторанами и досугом.

Остальная часть дискреционных расходов состоит из покупок материальных товаров, таких как одежда и предметы домашнего обихода.

В период с 2007 по 2019 год потребители переключали свои расходы от покупок товаров в сторону «впечатлений«.

«Мы рассматриваем этот сдвиг как мегатенденцию, поскольку потребители переводят… на категорию «впечатлений» 240 млрд долларов в год за последние 20 лет«,

– говорят аналитики BofA.

Ежегодные расходы на отдых выросли на 4,1% за этот период при увеличении покупок товаров на 1,8%, что обусловлено демографическими факторами, изменением вкусов и постами в социальных сетях. На рестораны, досуг и путешествия приходится 89% расходов, связанных с впечатлениями.

Вот пять лучших акций туристических компаний для долгосрочного инвестирования на фоне возобновления туристической активности. Компании, предлагающие туристические услуги, пережили тяжёлый 2020 год – вспомните авиаперевозки, отели и круизные лайнеры – но 2021 год должен стать гораздо более благоприятным.

Только одно предостережение: многие акции американских туристических компаний торгуются на высоком уровне на чересчур перегретом рынке. Оппортунистически настроенным трейдерам стоит искать откаты, прежде чем инвестировать.

Данные приводятся по состоянию на закрытие рынка 24 февраля. Информация о рыночной стоимости, справедливой стоимости и средней валовой марже за пять лет предоставлена компанией Morningstar.

Expedia Group

• Рыночная капитализация: 23,8 млрд долларов.
• Справедливая стоимость: 143$.
• Средняя валовая маржа за 5 лет: 80,5%.

Getty Images.

Expedia Group (EXPE, 162,78$) – крупнейшее туристическое онлайн-агентство в США, работающее под одноименным брендом, а также под брендами Hotels.com, Travelocity, Orbitz, Hotwire, CheapTickets, Vrbo, Trivago, Egencia, Ebookers, CarRentals.com, Expedia Cruises и WotIf.

Эта обширная сеть имеет сильную базу пользователей, которая принесёт пользу Expedia в течение следующего десятилетия, считает аналитик Morningstar Дэн Васиолек. Компания также расширяет своё международное присутствие, в том числе через партнёрство с Trip.com (TCOM) в Китае.

«Это очень важно, поскольку мы считаем, что на Китай будет приходиться примерно 30% роста в сфере онлайн-бронирования в течение следующих пяти лет«,

– говорит Дэн.

По словам аналитика, конкурентным преимуществом Expedia является её сеть из 2,9 млн мест для размещения путешественников, которая предоставляет им множество вариантов. Почти 80% доходов компании поступает от посуточной аренды квартир.

Более того, её мобильное приложение для iOS входит в десятку лучших приложений для путешествий в одиннадцати странах, при этом TripAdvisor(TRIP) занимает №16, а Booking.com(BKNG) – №128.

Размер компании Expedia также дает ей рекламное влияние: в 2019 году она потратила 5 млрд долларов на прямой маркетинг, как и Booking.com, что ещё больше усилило её позиции на рынке.

Тем временем Expedia приводила свои внутренние дела в порядок: она сокращала расходы и реинвестировала сэкономленные средства в повышение качества обслуживания и лояльности клиентов.

По мнению аналитика, в стратегическом плане Expedia переходит от «неэффективного» подхода инвестирования во все бренды по всем регионам к выбору отдельных брендов, которые вызывают отклик у путешественников в конкретной местности.

Кроме того, компания уделяет много внимания аналитике общих данных по своему портфелю брендов, упрощению пользовательского опыта и предложении связанных поездок, причём «всё это имеет стратегический смысл«, добавляет Дэн Васиолек.

Дэн Васиолек прогнозирует полное восстановление бизнеса Expedia к 2023 году. Единственным минусом является то, что акции Expedia на этом перегретом рынке торгуются выше справедливой стоимости по данным Morningstar в 143$.

Так что, как и другие акции туристических компаний в этом списке, это вариант, к которому нужно подходить максимально осмотрительно.

Читайте также 5 лучших бесплатных скринеров акций на 2021 год

Walt Disney

• Рыночная капитализация: 358,6 млрд долларов.
• Справедливая стоимость: 154$.
• Средняя валовая маржа за 5 лет: 42,2%.

Getty Images.

Компания Walt Disney(DIS, 197,51$) работает в полную силу на фронте прямой поставки контента потребителям (DTC): её стриминговый сервис Disney+ на конец первого финансового квартала имеет почти 95 млн подписчиков.

Сейчас подписчиков в четыре раза больше, чем было в декабре 2019 года, при этом компания перевыполнила свои планы в 60-90 миллионов. Теперь Disney ожидает, что к 2024 году число подписчиков Disney+ увеличится до 230-260 миллионов.

Если считать Hulu и ESPN+, то в общем компания сейчас имеет более 146 миллионов подписчиков стриминговых сервисов. Недавно Disney запустила международное предложение под брендом Star в Европе, Канаде, Австралии, Новой Зеландии и Сингапуре. Восточная Европа и Азия будут подключены в конце этого года.

Между тем, несмотря на ограничение пропускной способности или закрытие тематических парков, аналитик BofA Джессика Рейф Эрлих «воодушевлена» эффективным управлением затратами и доходностью компании, которые должны способствовать повышению операционной эффективности, поскольку парки начинают вновь открываться и принимать больше посетителей.

BofA повысил свои оценки по выручке и скорректированной прибыли на акцию для компании Disney, а также подтвердил рейтинг «Buy» для инвесторов, желающих купить акции туристических компаний.

В число ключевых катализаторов в ближайшей перспективе входит возобновление работы тематических парков, чему способствует увеличение числа вакцинаций, развёртывание систем DTC и повышение цен, а также возобновление работы кинотеатров.

«Несмотря на связанное с COVID давление в ближайшей перспективе, мы считаем, что DIS имеет все шансы на восстановление, чему способствуют устойчивая динамика в сфере DTC, запуск предложения Star Intl… и (долгосрочный) операционный рычаг для тематических парков«,

– говорит Эрлих.

Alaska Air Group

• Рыночная капитализация: 8,3 млрд долларов.
• Справедливая стоимость: не определена.
• Средняя валовая маржа за 5 лет: 25,9%.

Getty Images.

На нынешнем перегретом рынке немногие акции всё ещё торгуются ниже уровня стоимости предприятия (EV), который они имели до COVID.

Но акции крупнейших туристических компаний и авиакомпаний стали исключением: по данным исследования Raymond James, около половины перевозчиков до сих пор оцениваются ниже рыночной стоимости, которая была у них до вступления в силу закона COVID.

«Хотя потребительские авиаперевозки, скорее всего, восстановятся быстро, у деловых и международных поездок на это может уйти больше времени, что объясняет более скептическое отношение инвесторов к этой группе«,

– считают аналитики Raymond James.

Однако недавно в отрасли начался подъём, и 22 февраля аналитик Deutsche Bank Майкл Линенберг повысил рейтинг группы, заявив, что перевозчики «снова находятся на верном пути«. Он отмечает, что «случаи заражения COVID, госпитализации и показатели вакцинации – всё движется в правильном направлении«.

Как говорит Майкл, его обнадёживает то, что авиакомпании «безостановочно реализуют многочисленные инициативы по смягчению распространения COVID и повышению доверия со стороны летающей публики«.

Он добавляет, что с момента начала эпидемии коронавируса «мы наблюдаем многочисленные проявления сдерживаемого спроса на авиаперелёты, особенно в пиковые периоды и дни, и это подкрепляет наше мнение о том, что потребители хотят путешествовать«.

Одной из акций, которые нравятся Линенбергу, является Alaska Air Group(ALK, 67,45$), рейтинг которой он повысил с «Hold» до «Buy» с ценовым ориентиром 75$.

Она также является одной из шестнадцати компаний, не относящихся к категории инвестиционных трастов недвижимости (REIT), которым Raymond James даёт рейтинг «Strong Buy» или «Outperform«, и которые в последнее время торговались ниже уровней стоимости предприятия до эпидемии.

«Мы ещё не преодолели все трудности, но мы видим признаки того, что впереди нас ждут более светлые дни«,

– сказал генеральный директор Alaska Air Group Брэд Тилден в последнем отчёте о доходах компании –

«Мы способны выйти из этого кризиса с неповрежденным балансом и нетронутыми конкурентными преимуществами, и оба эти фактора настраивают нас на сильное будущее и длинную полосу роста«.

Avis Budget Group

• Рыночная капитализация: 3,8 млрд долларов.
• Справедливая стоимость: 47,54$.
• Средняя валовая маржа за 5 лет: 76%.

Getty Images.

Аналитик BofA Эйлин Смит поставила Avis Budget Group (CAR, 55,90$) оценку «Buy«, отмечая, что финансовые результаты компании в четвёртом квартале 2020 года оказались лучше, чем ожидалось. Avis, работающая под одноимённым брендом и брендом Budget, является одной из крупнейших компаний по прокату автомобилей в мире.

Ещё она предлагает услуги каршеринга через бренд Zipcar, а также аренду коммерческих грузовиков через Budget Truck.

Эйлин говорит, что индустрия проката автомобилей находится в «переломной точке для объёмов» после падения рынка во втором квартале 2020 года.

Avis выиграет от своих усилий по преобразованию бизнеса, цель которых: добиться заметного восстановления прибыли и денежного потока, а также использовать средства для снижения долга и обеспечения потенциально значительного роста для акционеров, добавляет она.

Эйлин также считает, что сейчас мы имеем инвестиционную возможность, обусловленную путаницей на Уолл-стрит в связи с двумя объявлениями: предложением необеспеченных облигаций на сумму 600 млн долларов для погашения дорогих обеспеченных облигаций на сумму 500 млн долларов и соглашением о продаже до 10 млн обыкновенных акций в рамках рыночной программы.

Эти две новости привели к немедленной распродаже акций, так как инвесторы подумали о размывании акционерного капитала. Эйлин Смит утверждает, что их следует рассматривать отдельно друг от друга.

Размещение долговых обязательств будет использовано для замены более дорогостоящего долга, срок погашения которого наступит в ближайшее время, и снижения процентных платежей компании.

Размещение акций является шагом, направленным на то, чтобы предоставить Avis возможности для оппортунистического привлечения капитала в будущем.

Путаница в связи с этими двумя объявлениями, предстоящее восстановление спроса и продолжающееся сдерживание расходов в Avis делают эти акции привлекательными, говорит она.

Примечательно, что крупнейший конкурент Avis, компания Hertz (HTZGQ), по-прежнему находится в состоянии банкротства по статье 11.

Читайте также 15 лучших дивидендных акций, которые стоит купить на 2021 год

Wyndham Hotels & Resorts

• Рыночная капитализация: 6,3 млрд долларов.
• Справедливая стоимость: 64$.
• Средняя валовая маржа за 5 лет: 45%.

Getty Images.

Неясные перспективы для туристических компаний Америки со специализацией на клиентах, путешествующих по работе, на самом деле являются хорошим предзнаменованием для компании Wyndham Hotels & Resorts (WH, 67,69$).

Крупнейшая в мире франчайзинговая сеть отелей ориентирована на бюджетных путешественников и туристов, причём она работает под многими брендами: Wyndham, Ramada, La Quinta, Days Inn, Tryp, Microtel, Howard Johnson, Travelodge, AmericInn, Trademark, Super 8 и другими.

В своей презентации для инвесторов в феврале 2021 года компания заявила, что почти 70% её гостей – это отпускники. В США 87% отелей компании расположены неподалёку от городов, и 96% гостей являются жителями страны.

Согласно комментарию Дэна Васиолека от 16 февраля, Wyndham принадлежит около 40% всех брендированных отелей эконом-класса и среднего уровня в США. Среди отелей среднего класса набор брендов Wyndham вошёл в десятку лучших, получив самые высокие оценки удовлетворенности гостей по данным J.D. Power, пишет он.

Дэн также отметил, что Wyndham также имеет «привлекательную» бизнес-модель с периодическими сборами, поскольку практически все 9000 отелей компании работают по франшизе или под внешним управлением, обеспечивая хороший доход на инвестированный капитал, поскольку эти необременительные соглашения подразумевают низкие постоянные затраты и требования к капитальным расходам.

Более того, по программе лояльности гостей Wyndham занимает четвертое место в отрасли с 86 миллионами участников, уступая только Marriott (MAR), InterContinental Hotels Group (IHG)и Hilton (HLT). Гостей привлекает эта программа ещё и тем, что они получают большой выбор гостиничных сетей для накопления баллов.

Члены клуба останавливаются в Wyndham в два раза чаще и тратят почти вдвое больше, чем люди, не состоящие в клубе.

Все эти факторы в совокупности делают WH одной из самых привлекательных туристических акций на фондовом рынке.