Крупнейшие поставщики ликвидности на рынке Форекс

При оценке эффективности работы брокера крайне важно обратить внимание на его поставщиков ликвидности. Если на официальном веб-сайте брокера вы не можете найти информацию о поставщиках ликвидности, это хороший повод усомниться в честности брокера. Кто такие поставщики ликвидности Форекс и почему они так важны? В данной статье вы найдёте ответы на эти вопросы.

В контексте финансовых рынков термин «ликвидность» описывает, как быстро актив может быть продан, не вызывая серьёзных изменений в цене. Чем больше на рынке игроков, тем выше спрос и предложение на торгуемый актив, и тем ниже спред между самой высокой ценой спроса и самой низкой ценой предложения. На рынке Форекс дневной оборот достигает нескольких триллионов долларов.

Чтобы нормально функционировать, такой огромный рынок требует очень хорошей ликвидности. Рынок Форекс объединяет трейдеров с различными финансовыми возможностями, которые формируют вертикальную иерархическую лестницу. Верхнюю ступеньку этой лестницы занимают крупные банки, такие как Deutsche Bank, Barclays Capital, Morgan Stanley и так далее.

Именно крупные банки устанавливают обменные курсы. Однако объёмы банковских операций настолько велики, что у обычных трейдеров просто не хватит капитала для участия в их сделках в качестве самостоятельных агентов. И здесь на помощь приходят поставщики ликвидности. Это компании, которые выступают в качестве посредников между банками и другими участниками рынка.

Поставщики ликвидности предоставляют обычным трейдерам доступ на межбанковский рынок. В число крупнейших поставщиков ликвидности входят Currenex, Integral, KCG Hotspot, CFH Clearing и LMAX Exchange.

Как это всё работает

Есть два основных типа поставщиков ликвидности: ECN (Electronic Communication Network) и MTF (Multilateral Trading Facility).

Читайте также Что такое ECN, STP и NDD счета

Схема работы ECN выглядит следующим образом

• Котировки от поставщика ликвидности и отложенные ордера от других участников рынка образуют пул ордеров.
• Если система находит ордера с подходящими параметрами, эти ордера сводятся.
• Если система не может найти соответствие для вашего ордера, он остаётся в пуле.
• Обнаружив совпадение для вашего ордера, система отправляет поставщику ликвидности запрос на подтверждение.
• Если поставщик ликвидности подтверждает сделку, ордер исполняется.
• В противном случае ордер перенаправляется другому поставщику ликвидности.
• Если система не может найти поставщика ликвидности с подходящей ценой, вам предлагается новая котировка.

На быстро меняющемся рынке такая схема работы часто сопровождается проскальзыванием и задержками исполнения ордеров. Если вы торгуете по новостям, это может быть серьёзной проблемой. Большинство поставщиков ликвидности работают с системой ECN. Крупнейшим из операторов ECN в настоящее время считается Currenex.

В отличие от ECN, MTF защищает трейдеров от проскальзывания. Как только система находит у поставщика ликвидности подходящую цену, она автоматически исполняет клиентский ордер. Самым большим недостатком MTF является более высокий спред. Две крупнейшие компании, работающие по схеме MTF – LMAX и CFH Clearing.

Клиентские лимитные ордера сводятся по протоколу FIX (Financial Information Exchange). FIX поддерживает два типа исполнения ордеров: FOK и IOC. FOK (Fill Or Kill) требует немедленного и полного исполнения – в противном случае сделка отменяется. IOC (Immediate или Cancel) требует, чтобы часть сделки была исполнена мгновенно, при этом оставшаяся часть отменяется.

Услугами каких поставщиков ликвидности пользуются брокеры

Как правило, у честных брокеров нет причин держать в секрете источники котировок и поставщиков ликвидности. Эта информация повышает их репутацию среди трейдеров и облегчает урегулирование споров.

Важно понимать, что если брокер предпочитает держать информацию о ликвидности в секрете, это не всегда говорит о том, что вы имеете дело с мошенником. Тем не менее, в истории было несколько противоречивых историй, в которых была задействована ликвидность Форекс.

Например, 7 октября 2016 года на фоне низкой активности рынка произошло резкое падение пары GBP/USD. Большинство форекс-брокеров предоставляло почти идентичные котировки, с минимумами чуть ниже 1.2000.

Читайте также Рейтинг форекс-брокеров 2020. ТОПы лучших форекс-брокеров

Анализ прецедента

Возможно, некоторым из читателей хотелось бы узнать, почему большинство брокеров предлагают счета ECN, а не MTF. Чтобы получить ответ на этот вопрос, давайте рассмотрим случай с FXCM, который когда-то был крупнейшим американским форекс-брокером и агрегатором ликвидности. 6 февраля 2017 года Национальная фьючерсная ассоциация аннулировала лицензию FXCM.

Более того, брокеру пришлось заплатить штраф в размере 7 млн долларов, а его деятельность на территории США была запрещена пожизненно. Чем вызваны такие жёсткие санкции? Дело в том, что брокер использовал протокол ECN для обмана своих клиентов. В 2009 году компания начала сотрудничество с Effex Capital, которая была основана бывшими сотрудниками FXCM.

FXCM отправляла в Effex Capital агрегированные ордера своих клиентов. Effex Capital создавала проскальзывание, вызывая преднамеренные задержки в исполнении ордеров. Задержки были настолько незначительными, что клиенты FXCM ни о чём не догадывались.

За 4 года своей незаконной деятельности Effex Capital заработала примерно 77 млн долларов. Руководство FXCM получило 70% от этой суммы. При использовании протокола MTF такая схема была бы невозможна. Конечно, это не значит, что все ECN-брокеры являются мошенниками, но стоит задуматься.

Итог

Некоторые из читателей могут подумать, что информация о том, что такое ликвидность, и откуда она берётся, является излишней. Тем не менее, знание таких вещей вам не повредит. Нереалистичные котировки нередко обходятся трейдерам в миллионы долларов.

Именно поэтому важно знать, откуда ваш брокер получает ликвидность. Помните, что честные компании руководствуются девизом «Лучше меньше, но лучше«. Приходилось ли вам сталкиваться с сомнительными котировками, которые заставляли вас усомниться в честности брокера? Поделитесь своим опытом в комментариях!

Редакция PrivateFinance

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]