Специализированная компания по слияниям и поглощениям

Что такое специализированная компания по слияниям и поглощениям (Special Purpose Acquisition Company, SPAC)

Специализированная компания по слияниям и поглощениям (special purpose acquisition company, SPAC) – это компания без собственных коммерческих операций, созданная исключительно для привлечения капитала посредством первичного публичного предложения (IPO) с целью приобретения другой существующей компании. Также известные как компании типа «бланкового чека«, они существуют уже несколько десятилетий.

В последние годы они стали очень популярными, привлекли известных андеррайтеров и инвесторов, а также собрали рекордную сумму денег через IPO в 2019 году. С начала 2020 года по начало августа в США было сформировано более пятидесяти SPAC, акции которых в ходе IPO собрали в общем около 21,5 млрд долларов.

Основные моменты

• Специализированные компании по слияниям и поглощениям создаются для сбора денег с помощью первичного публичного предложения для покупки другой компании.
• На момент своего IPO SPAC обычно не имеют ни существующего бизнеса, ни даже заявленных целей для приобретения.
• Инвесторы в SPAC могут быть очень разными – от известных фондов прямых инвестиций до обычных людей.
• У SPAC есть два года, чтобы завершить приобретение, или им придётся вернуть средства инвесторам.

Читайте также Как купить акции во время IPO

Как работает SPAC

SPAC – компании, которые обычно формируются инвесторами или спонсорами, имеющими опыт работы в определённой отрасли или определённом секторе бизнеса, с целью проведения сделки в этой области.

При создании SPAC учредители иногда держат в уме по крайней мере одну цель приобретения, но они не раскрывают эту цель, чтобы не иметь проблем с публикацией данных в процессе IPO. (Поэтому их включают в список компаний типа «бланкового чека«. Во время IPO инвесторы понятия не имеют, в какую компанию они в итоге инвестируют.)

Прежде чем предложить акции общественности, SPAC ищут андеррайтеров и институциональных инвесторов.

Деньги, собранные SPAC в ходе IPO, помещаются на процентный трастовый счёт. Эти средства не могут быть использованы ни для чего, кроме завершения приобретения или возврата денег инвесторам, если SPAC будет ликвидирован. У SPAC обычно есть два года на то, чтобы завершить сделку, в противном случае компания ликвидируется.

В некоторых случаях часть процентов, полученных от траста, может быть использована в качестве оборотного капитала SPAC. После приобретения акции SPAC обычно котируются на одной из крупнейших фондовых бирж.

Преимущества SPAC

Продажа специализированной компании по слияниям и поглощениям может быть привлекательным вариантом для владельцев небольших компаний, которые часто находятся в частной собственности. Во-первых, такой вариант сделки может увеличить цену продажи до 20% по сравнению с обычными сделками по продаже частных компаний.

Приобретение компанией типа SPAC также даёт владельцам бизнеса то, что по сути является более быстрым вариантом процесса IPO под руководством опытного партнёра, где не нужно сильно беспокоиться о колебаниях общерыночных настроений.

SPAC возвращаются

SPAC-инвестиции стали более распространёнными в последние годы, при этом сбор средств в ходе IPO достиг рекордных 13,6 млрд долларов в 2019 году – в четыре с лишним раза больше, чем они привлекли в 2016 году (3,2 млрд долларов).

Они привлекли внимание известных андеррайтеров, таких как Goldman Sachs, Credit Suisse и Deutsche Bank, а также полностью или частично отошедших от дел руководителей высшего звена, ищущих новые краткосрочные возможности.

Примеры известных сделок с участием SPAC

В одной из самых громких недавних сделок, связанных со специализированными компаниями по слияниям и поглощениям, участвовала Virgin Galactic Ричарда Брэнсона. SPAC Social Capital Hedosophia Holdings венчурного капиталиста Чамата Палихапитии приобрела 49% акций Virgin Galactic за 800 млн долларов перед выходом компании на биржи в 2019 году.

В 2020 году Билл Акман, основатель Pershing Square Capital Management, создал SPAC под названием Pershing Square Tontine Holdings, который стал крупнейшей в истории специализированной компанией по слияниям и поглощениям, собравшей к 22 июля 4 млрд долларов.

Связанные термины

Компания типа «бланкового чека» – определение

Компания типа «бланкового чека» – это компания стадии развития, у которой нет конкретного бизнес-плана или есть намерение по слиянию или приобретению другой фирмы.

Кто такой Чамат Палихапития

Чамат Палихапития – очень успешный предприниматель и венчурный капиталист, который живёт в районе залива Сан-Франциско.

Кто такой активист-инвестор

Активист-инвестор – это физическое лицо или группа лиц, которые инвестируют в компанию и получают места в её руководстве для осуществления серьёзных изменений в этой компании.

Что такое публичная компания

Публичная компания – это корпоративная структура, в которой право собственности распределяется между акционерами через публично торгуемые акции.

Первичное публичное предложение (IPO)

Первичное публичное размещение акций (IPO) – это процесс предложения акций частной корпоративной структуры инвесторам на публичной бирже в рамках нового выпуска акций.

Акции

Акции – это единицы собственности компании, которые могут быть приобретены инвестором.

Редакция PrivateFinance

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]