Фондовый рынок 2021: ожидается, что акции продолжат расти, поскольку стратеги рассчитывают на более позитивный 2021 год

Несколько специалистов по стратегиям уже опубликовали свои идеи инвестирования в 2021 году и прогнозы относительно того, куда, по их мнению, направится S&P 500. При этом все они ожидают, что индекс пойдёт вверх.

Ожидается, что наступающий год ознаменуется распространением вакцины от COVID-19 и приходом администрации нового президента США с разделившимся Конгрессом, а также дальнейшим улучшением экономической активности и низкими процентными ставками. Многие аналитики полагают, что это ассорти из событий станет топливом для очередного роста акций.

Давайте посмотрим, где, по мнению специалистов, должен оказаться S&P 500 (^GSPC) к концу 2021 года.

Oppenheimer (Цель: 4300; EPS: 175$): «Шесть ключевых предпосылок указывают на то, что впереди ещё один год с двузначной прибылью«

По словам главного специалиста по инвестиционной стратегии Oppenheimer Джона Штольтцфуса, индекс S&P 500 в 2021 году, скорее всего, снова продемонстрирует двузначный процентный прирост, так как распространение вакцин от COVID-19 ляжет в основу продолжительного экономического восстановления.

Его прогноз на 2021 год в 4300$ предполагает рост примерно на 18% от уровня закрытия S&P 500 на 11 декабря. Этот прогноз основан на нескольких ключевых предположениях: во-первых, общественность рационально примет и начнёт получать вакцины от COVID-19, и, во-вторых, инвесторы будут дисконтировать влияние вакцин на устранение кризиса, вызванного пандемией.

В-третьих, Штольцфус предполагает, что как минимум одно из двух мест в Сенате во втором туре выборов в Джорджии достанется кандидату от республиканцев. Это позволит им сохранить контроль над Сенатом и снизит (если не исключит) риск того, что администрация Байдена отменит закон о реформе корпоративного налогообложения от 2017 года.

В-четвёртых, он рассчитывает, что Федеральная резервная система сохранит режим низких процентных ставок в комбинации с аккомодационной денежно-кредитной политикой, и, в-пятых, члены Конгресса должны принять решение о начале нового раунда финансового стимулирования не позднее первого квартала 2021 года.

Наконец, Штольтцфус предполагает, что аппетит инвесторов и дальше будет склоняться к «акциям, которые благоприятствуют диверсификации и относятся как к ростовым, так и к стоимостным сегментам рынка в условиях относительно низких процентных ставок, более подходящих для достижения промежуточных и долгосрочных целей по акциям, реальным активам и другим классам активов, а не для инструментов с фиксированным доходом«.

Но из всех этих факторов самым важным в определении траектории S&P 500 в следующем году является распространение вакцины, утверждает Штольцфус.

«Уровень, которого достигнет одобренная несколько дней назад вакцина (а также ожидающие одобрения аналоги) в плане успешного распространения и приёма общественностью для борьбы с вирусом, является, на наш взгляд, самым важным фактором для достижения целевой цены«,

– говорит он –

«В конечном счёте фондовый рынок сильно зависит от экономического роста, который должен стимулировать рост выручки и прибыли во всех секторах«.

Прогноз цены актуален по состоянию на 14 декабря 2020 года.

JPMorgan (Цель: 4400; EPS 178$): «Лучший контекст для устойчивого роста за последние годы«

Инвесторы встречают 2021 год на фоне стечения позитивных рыночных событий, включая улучшение перспектив массовой вакцинации и устойчивого восстановления экономики, патовую ситуацию в Вашингтоне и адаптивную политику центрального банка, заявляют стратеги JPMorgan во главе с Дубравко Лакос-Бужасом.

Учитывая кризис, связанный с COVID-19, вероятно, ключевым событием станет распространение вакцин. Но даже несмотря на то, что широкого распространения вакцин нужно ждать ещё несколько месяцев, оптимизм по поводу ранних данных об их эффективности уже вызвал взлёт среди акций, наиболее пострадавших от пандемии.

По словам стратегов JPMorgan во главе с Лакосом-Бужасом, эта ротация продолжится, в результате чего индекс S&P 500 вырастет, поскольку произойдёт расширение за пределы акций крупных технологических компаний и проектов сферы «работы из дома«.

«Рынок акций получает лучший контекст для устойчивого роста за последние годы«,

– говорит Лакос-Бужас в своём отчёте –

«После длительного периода повышенных рисков (глобальная торговая война, пандемия COVID-19 и неопределённость на фоне выборов в США), перспективы становятся намного более ясными, особенно в случае с новостями о эффективной вакцине от COVID-19. Мы ожидаем, что в первой половине 2021 года продолжится сценарий «рыночной нирваны» для акций, вызванный восстановлением прибыли и многократным расширением«.

Дубравко также добавил, что восстановление фондового рынка, скорее всего, произойдёт в начале года, поскольку такие факторы, как затянувшаяся неопределённость в плане распределения вакцин, результаты выборов в Сенат от Джорджии и дополнительные денежно-кредитные и фискальные меры поддержки, начинают рассеиваться.

«Мы ожидаем, что следующий год будет позитивным с точки зрения производительности«,

– говорит он –

«Хотя более широкий фон во второй половине следующего года всё ещё должен оставаться конструктивным, к тому времени рынок, вероятно, будет близок к полному восстановлению, и инвесторы начнут ожидать постепенного смещения форвардной политики центрального банка от нынешней исключительно адаптивной позиции«.

Учитывая всё вышесказанное, мы ожидаем, что индекс S&P 500, скорее всего, достигнет отметки 4000 к началу следующего года, а затем вырастет до 4400 к концу года, что почти на 19% выше цены закрытия 9 декабря, с хорошим потенциалом для того, чтобы к концу следующего года подняться ещё выше (около 4500$).

Прогноз цены обновлён 9 декабря 2020 года.

Читайте также Как работает фондовый рынок?

LPL Financial (Цель: 3900; EPS: 165$): «Потенциально в 2021 году мы можем увидеть рост S&P 500 на 25%«

По данным LPL Financial, у акций в следующем году всё ещё должно быть место для роста, даже после рекордного подъёма в этом году с мартовского дна, вызванного вирусом.

«По историческим данным, акции в среднем растут примерно на 65% в течение первых двух лет нового бычьего рынка, при этом в течение первого года они поднимаются на 41%«,

– сказал финансовый стратег LPL Райан Детрик –

«Даже с учётом того, что индекс S&P 500 примерно на 60% ушёл верх от своих минимумов, достигнутых 23 марта 2020 года, мы ожидаем дальнейший потенциальный рост в 2021 году«.

«Благоприятные перспективы появления безопасной и эффективной вакцины в начале 2021 года, на наш взгляд, предполагают возможность превышения этих исторических средних значений, как это было в 2009-10 годах, когда индекс S&P 500 за пару лет почти удвоился«,

– добавил он.

Что ждёт фондовый рынок в 2021 году? Скорее всего, акции вырастут до своих нынешних повышенных оценок, показатели прибыли восстановятся, и общее возрождение экономики позволит корпоративным доходам вернуться к росту.

«Несмотря на затяжные последствия COVID-19, мы ожидаем, что в 2021 году восстановление экономики приведёт к значительному росту прибыли«,

– говорит Детрик –

«Потенциально можем увидеть рост S&P 500 на 25%, усиленный повышением эффективности затрат, достигнутым во время пандемии«.

Что касается восстановления экономики, Детрик считает, что экономическая активность начнёт устойчиво повышаться в середине 2021 года после того, как вакцина распространится среди широких слоев населения. По его мнению, это будет «подпитывать показатели роста ВВП выше среднего в течение всего года«. Он прогнозирует, что реальный рост ВВП в 2021 году составит от 4,0% до 4,5%.

Его прогноз справедливой стоимости для S&P 500 находится в диапазоне от 3850 до 3900 и предполагает повышение на 2,6% по сравнению с ценами закрытия 8 декабря.

Прогноз цены актуален по состоянию на 8 декабря 2020 года.

Deutsche Bank (Цель: 3950; EPS: 194$): «Постепенная коррекция переоценки«

Большая часть подъёма 2020 года на фондовом рынке сопровождалась увеличением множителей, поскольку цены, несмотря на падение прибыли, росли из-за того, что компании боролись с последствиями пандемии коронавируса.

По словам стратега Deutsche Bank Бинки Чадхи, в следующем году, когда экономика восстановится и вакцина позволит надолго открывать предприятия, рост доходов возобновится, а множители снизятся.

«Картина восстановления фондового рынка, достигшего дна в середине рецессии и наверставшего большую часть своих потерь до её окончания, была типичной, но продолжающийся подъём означает, что оценки высоки«,

– сказал он в своём отчёте –

«В нашем толковании повышенные множители отражают возросшее участие розничных инвесторов, которое мы считаем достаточно устойчивым, но в дальнейшем множители начнут снижаться«.

По расчётам Бинки Чадхи, текущий множитель цены и прибыли S&P 500 отражает повышенные оценки фондового рынка: учитывая годовой прогноз прибыли Deutsche Banks на четвёртый квартал, множитель цены и прибыли S&P 500 находится на уровне 22x, примерно на 5 пунктов выше уровня, который фирма считает справедливой стоимостью.

Хрустальный шар на фоне фондовой биржи.

В 2021 году восстановление доходов, которое существенно повышает знаменатель соотношения цены и прибыли, должно привести к снижению множителей. Тем не менее, увеличение коэффициентов выплат в виде дивидендов и обратного выкупа может компенсировать это, по крайней мере, частично.

«Постепенная коррекция переоцённых показателей приведёт к тому, что текущее превышение цены в 5 кратных пунктов уменьшится, но останется на довольно значительном уровне 3,6 пункта, так что множитель в конце 2021 года будет на уровне 20,5х«,

– говорит Чадха.

Его прогноз по S&P 500 в 3950 подразумевает рост примерно на 8% по сравнению с ценами закрытия 1 декабря.

Прогноз цены актуален по состоянию на 3 декабря 2020 года.

UBS (Цель: 4100; EPS: 176$): «Ключевым фактором роста для американских акций будут темпы вакцинации«

По мнению аналитика UBS Кита Паркера, новости о разработке вакцин, которые привели к росту акций в ноябре и начале декабря, уже отразились в рыночных ожиданиях, и следующей вехой для инвесторов в акции должно стать распространение вакцин в 2021 году.

«Ключевым фактором роста для американских акций будут темпы вакцинации, аналогично тому, как изменения в мобильности привели к росту акций весной и летом”,

– сказал Паркер в своём отчёте –

«После вакцинации люди, вероятно, «нормализуют» расходы в сферах, затронутых COVID«.

«Мы рассматриваем ротацию в сторону циклических расходов на услуги и другие поражённые COVID сферы в качестве ключевой инвестиционной темы на 2021 год«,

– добавил Паркер.

Он также предположил, что инвесторы будут отдавать предпочтение акциям с малой капитализацией перед акциями с большой капитализацией, акциям стоимости перед акциями роста и акциям роста перед оборонительными вариантами.

Оценивая перспективные отрасли для инвестирования в 2021 году, фирма даёт рейтинг Overweight потребительскому дискреционному, промышленному и энергетическому секторам, учитывая, что потребление и производство в следующем году должны восстановиться. При этом она понизила рейтинг материального и финансового секторов до Neutral.

Кроме того, она даёт оценку Underweight секторам потребительских товаров, коммунальных услуг и REIT, а также Neutral информационным технологиям, но Overweight секторам связи и здравоохранения в связи с «всё ещё привлекательным ростом относительно оценок«.

«Что касается более широкого рынка, то целевой показатель цены в 4100 является тем, что должно произойти при положительном результате применения вакцины»,

– говорит Паркер –

«Однако базис изменений отражает гораздо более устойчивые доходы в этом году, а также более сильный рост ВВП, с предполагаемым множителем немного ниже, чем при положительных результатах вакцинации«.

«Фирма также сохраняет позитивный прогноз для S&P 500 на уровне 4400 в случае роста выше базовых значений на фоне низких процентных ставок. Однако при неблагоприятном исходе S&P 500 может упасть до 3300, что «повлечёт за собой более слабое восстановление или ухудшение финансовых условий«,

– говорит Паркер.

Прогноз цены актуален по состоянию на 2 декабря 2020 года.

Читайте также Почему фондовый рынок в апреле может рухнуть на 40%

*Jefferies (Цель: 4200; EPS 180$): «Сильно опороченные секторы стоимости и циклического роста медленно восстанавливаются«

По словам стратега Jefferies Шона Дарби, улучшение перспектив создания вакцины, облегчение условий кредитования и более широкое распространение циклических и стоимостных акций помогут продвинуть фондовый рынок вверх в 2021 году.

Компания Jefferies повысила свой прогноз по индексу S&P 500 в начале декабря. До этого, в начале ноября она объявила о целевом показателе цены в 3750, однако чуть позже появились новости об эффективности вакцин от Pfizer, Moderna и AstraZeneca. Новый прогноз предполагает, что индекс S&P 500 подскочит до отметки 4200, то есть, произодёт повышение ещё на 14,7% по сравнению с рекордным уровнем закрытия индекса от 1 декабря.

Ноябрьский рекордный подъём фондового рынка, возглавляемый циклическими и стоимостными акциями из энергетического, финансового и промышленного секторов, отразил расширение силы за пределы крупных технологических компаний и разработчиков программного обеспечения. По мнению Дарби, эта ротация продолжится и в следующем году, что поможет подтолкнуть вверх рынок в целом.

«Несмотря на то, что мир пронизывает вторая и третья волны Covid-19, есть реальное ощущение, что глобальная экономика снова синхронизируется, причём балансы домашних хозяйств, корпораций и правительств расширяются одновременно и параллельно с агрессивной денежно-кредитной политикой«,

– пишет Дарби в отчёте –

«Сильно опороченные секторы стоимости и циклического роста медленно восстанавливаются, так как начинает возвращаться инфляционное давление. Эта ротация была поддержана крутизной кривой доходности и боковым диапазоном по акциям роста«.

«Улучшение перспектив создания успешной вакцины против коронавируса, облегчение условий кредитования, отсутствие признаков дефляции и переход настроений от роста к стоимости будут поддерживать акции американских банков в течение 2021 года«,

– добавил он –

«Растущие глобальные показатели загрузки производственных мощностей, более твердые цены у производителей, повышение объёма мировой торговли, бурный рост рынка жилья/автомобилей и слабый доллар являются идеальной средой для промышленного сектора S&P 500. Сырьевой сектор S&P 500 поднимается в ответ на ослабление доллара, повышение цен на сырьевые товары, рост мирового производства и начало цикла пополнения запасов«.

*Прогноз цены повышен 2 декабря 2020 года.

«Нью-Йорк, Нью-Йорк» – статуя «Бесстрашной девушки» перед Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) на Уолл-стрит 23 июля 2020 года. В среду, 22 июля, на рынке был лучший день за последние шесть недель. (Фото Michael M. Santiago/Getty Images)

Bank of America (Цель: 3800; EPS 165$): «В цене уже учтено много оптимизма«

По словам стратега по акциям Bank of America Савиты Субраманьян, в цене акций уже учитывается большая часть ожидаемого восстановления экономики и корпоративной прибыльности, так что остаются только небольшие возможности роста в следующем году.

Целевой показатель для S&P 500 в 3800 от Савиты предполагает рост на 4,5% по сравнению с ценами закрытия 24 ноября, что на сегодняшний день является одним из самых сдержанных прогнозов среди крупнейших фирм с Уолл-стрит.

Даже когда инвесторы поймают волну оптимизма, связанного с вакцинами, потенциальных негативных катализаторов будет более чем достаточно, отмечает она.

«Восстановление никуда не денется, и мир, вероятно, вновь откроется во второй половине года, но оптимизм по отношению к вакцине/восстановлению уже учтён в цене акций«,

– говорит Субраманьян в своём отчёте –

«Необходимо обратить внимание на риски, связанные с производством вакцин, отсроченные меры фискальной поддержки и вероятность новых карантинов. Простое изменение премии за риск по акциям обратно к среднему значению за предыдущее десятилетие ~500-550 bps (против текущих 437 bps) может снизить индекс S&P 500 до 3000-3050«.

«Однако акции поддерживаются несколькими темами: дивидендная доходность S&P 500 в 3 раза превышает среднюю доходность за 10 лет, при этом дивиденды S&P 500 в 2021 году должны увеличиться«,

– добавила она –

«И, в отличие от доходности облигаций, доходы компаний являются номинальными и участвуют в инфляционном росте, при этом инфляционные риски могут быть выше, учитывая безудержное печатание денег и потенциальный всплеск спроса после вакцинации«.

Оценивая инвестирование в 2021 году с точки зрения стиля и сектора, Субраманьян говорит, что считает стоимостные акции лучше ростовых, цикличные лучше оборонительных и малую капитализацию лучше большой, учитывая вероятность того, что каждая из этих групп будет непропорционально увеличена из-за восстановления экономики после эпидемии.

Прогноз цены актуален по состоянию на 24 ноября 2020 года.

BMO Capital Markets (Цель: 4200; EPS: 175$): «Следует ожидать ещё один год с двузначными показателями прибыли«

По мере приближения к 2021 году акции продолжат пожинать плоды массивного вливания денег со стороны Федеральной резервной системы наряду с ожидаемым дополнительным раундом фискальной поддержки.

По мнению специалиста по стратегии BMO Capital Markets Брайана Бельски, такая конструктивная политическая среда, скорее всего, поможет подтолкнуть акции вверх, даже если сохранятся опасения по поводу вируса, по крайней мере, в течение первых нескольких месяцев нового года.

«Даже несмотря на недавние позитивные разработки в области вакцинации и лечения глобальная пандемия и её беспрецедентные последствия вряд ли исчезнут в ближайшие месяцы. Таким образом, массовая фискальная и денежно-кредитная реакция в США и во всём мире (также беспрецедентная), вероятно, и дальше будет использоваться для борьбы с негативными экономическими последствиями в обозримом будущем«,

– говорится в отчёте Брайана –

«История показывает, что такие условия обычно поддерживают дальнейший рост фондового рынка, и мы не видим причин, по которым 2021 год должен отличаться«.

Рост корпоративных доходов быстро восстановится после спада из-за пандемии, считает Брайан, тем более, что падение прибыли компаний в этом году в значительной степени было вызвано вводом карантинных мер, а не проблемами самих компаний.

«Помимо мирового финансового кризиса, 2020 год ознаменовался самым быстрым обвалом квартальной прибыли S&P 500, так как EPS индекса упал почти на 50% в течение первого квартала«,

– говорит Бельски –

«Таким образом, мы ожидаем, что 2021 год потенциально может стать одним из лучших с точки зрения роста прибыли, что, по нашему мнению, также поможет привести к увеличению цен на акции«.

Его целевой показатель для S&P 500 на 2021 год равен 4200, подразумевая дополнительный рост на 17,3% по сравнению с ценами закрытия 19 ноября и повышение на 15% по сравнению с его целевым показателем S&P 500 на конец 2020 года (3650).

Как полагает Брайан Бельски, этот уровень будет достигнут, если одна или несколько вакцин COVID-19 станут общедоступными в течение первой половины года, Конгресс одобрит по крайней мере ещё один раунд фискальных стимулирующих мер в диапазоне 1 трлн долларов, неопределённость в сфере торговли уменьшится, а кривая доходности начнёт расти.

«Мы сохраняем оптимизм и ожидаем ещё одного года двузначного роста, поскольку экономика и общество медленно возвращаются к нормальному состоянию«,

– говорит он.

Прогноз цены актуален по состоянию на 19 ноября 2020 года.

Credit Suisse (Цель: 4050; EPS: 168$): «Как будет выглядеть будущее в будущем«

Аналитик Credit Suisse Джонатан Голуб представил свой прогноз на 2021 год для S&P 500 (^GSPC) в размере 4050, что подразумевает рост на 12,2% по сравнению с уровнем закрытия 17 ноября. В основе этого оптимистичного прогноза лежит предположение о том, что через два года восстановление от эпидемии экономики уже достигнет своего пика.

«Наши предсказания на 2021 год призваны ответить на простой вопрос: как будет выглядеть будущее (2022 год) в будущем (конец 2021 года)«,

– пишет Голуб в своей новой статье в среду –

«С учётом этого мы вынуждены отказаться от акцента на ближайшей перспективе, сосредоточившись вместо этого на возврат к более нормальному миру«.

«Если взглянуть на 2022 год, вирус уйдёт в прошлое, экономика станет более устойчивой, но замедляющейся, кривая доходности будет более крутой, а волатильность снизится, и поворот в сторону циклических акций в значительной степени останется позади«.

Исходя из анализа Голуба, экономическая активность, измеряемая ростом ВВП, снова нормализуется на уровне чуть выше тренда с квартальными темпами роста чуть более 3%, начиная со второй половины 2021 года.

А рынок труда, который по состоянию на октябрь всё ещё находится на 10 миллионов рабочих мест ниже, чем до пандемии, скорее всего, полностью восстановится ко второй половине 2022 года, добавляет Голуб.

Поскольку фондовый рынок дисконтирует будущие события, каждая из этих перспектив дальнейшего улучшения в будущем должна транслироваться в более высокий S&P 500, когда инвесторы оценят эти события.

Аналитики уже начали учитывать ожидаемое улучшение корпоративной прибыли, поскольку совокупная прибыль на акцию (EPS) S&P 500 резко превысила консенсусные ожидания по результатам как второго, так и третьего кварталов этого года.

«Мы ожидаем, что оценки на 2020 год вырастут, на 2021 год останутся стабильными, а на 2022 год – станут более умеренными«,

– говорит Джонатан.

Его целевой показатель цены для S&P 500 на 2021 год составляет 4050 и основан на прибыли на акцию в размере 168$ в следующем году, что на 20% выше ожидаемого совокупного показателя EPS в этом году. Он ожидает, что EPS в 2022 году вырастет до 190$.

Прогноз цены актуален по состоянию на 18 ноября 2020 года.

Morgan Stanley (Цель: 3900; EPS: 193$): «В 2021 году подбор акций будет играть гораздо более важную роль«

В следующем году, по мнению стратегов из Morgan Stanley, на рынке будет гораздо более важен подбор акций.

«После года сильных колебаний в оценках 2021 год будет зависеть от тех, кто сможет обеспечить прибыль«,

– пишут стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном.

«В 2020 году важнее всего были показатели ‘бета’ и понимание того, как ведут себя рынки акций в условиях рецессии, что создавало самые сильные колебания за последнее десятилетие«,

– добавил он –

«2021 год будет гораздо больше связан с выбором акций (показатель ‘альфа’) и должен благоприятствовать компаниям, способным обеспечить рост прибыли, который ещё никто не ожидает«.

Уилсон признался, что предпочитает компании, у которых рост прибыли максимально сильно привязан к восстановлению экономики и экономического подъёма.

«Мы по-прежнему имеем циклический уклон в наших рекомендациях»,

– говорит он, отмечая, что одним из его самых ясных предпочтений являются компании с малой капитализацией, а не с большой, так как первые обычно имеют преимущество во время восстановления.

«Нашим главным выбором [с избыточным весом] остаётся финансовый сектор, где мы видим положительный перекос вверх из-за растущих ставок и улучшения условий кредитования; а также секторы материалов и промышленности, демонстрирующие отскок спроса, увеличение доходов и защиту от инфляции; а также здравоохранение, учитывая его характеристики GARP [growth-at-a-reasonable-price, рост при разумной цене] и потенциал переоценки на фоне истощения политических резервов«.

Он также поднял оценки сектора информационных технологий до Equal с Underweight, оставил потребительский дискреционный сектор на Equal и сохранил оценку Underweight для оборонительных секторов потребительских товаров и коммунальных услуг.

Прогноз цены актуален по состоянию на 16 ноября 2020 года.

Goldman Sachs (Цель: 4300; EPS 175$): «Вакцина – ‘более важное событие для экономики’, чем новая администрация«

Как и коллеги из JPMorgan, специалисты Goldman Sachs согласились, что вакцина станет самым важным катализатором для фондового рынка в 2021 году.

«Вакцина является более важным событием для экономики и рынков, чем ожидаемая политика президента Байдена«,

– говорится в отчёте стратегов Goldman Sachs во главе с Дэвидом Костиным.

По словам Костина, возобновление экономической деятельности и выпуск вакцины на фоне политического статуса-кво, закреплённого разделенным правительством, поможет подтолкнуть индекс S&P 500 к отметке 4300 к концу 2021 года, а затем к отметке 4600 к концу 2022 года. Прогноз предполагает повышение почти на 20% по сравнению с ценами закрытия 13 ноября.

Однако дополнительный рост зависит от ряда базовых предположений, включая одобрение FDA как минимум одной вакцины и её ввода «значительной части населения США«, добавляет Костин. Он также предполагает, что Сенат после второго тура выборов в Джорджии в январе останется под контролем республиканцев, экономика продолжит двигаться по пути к «V-образному» восстановлению, прибыли корпораций восстановятся, ставка по фондам ФРС будет держаться около нуля, а кривая доходности станет круче, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций покажет «лишь скромный рост«.

Чтобы максимизировать потенциальную доходность при минимизации рисков в течение следующего года, стратеги советуют инвесторам сосредоточиться на крайностях в виде акций, наиболее подверженных и наименее подверженных рискам, связанным с пандемией.

В частности, они предлагают занять «тактические позиции в акциях с высокой стоимостью, которые должны выиграть от выхода вакцины и нормализации экономики, а также в акциях с долгосрочными перспективами, которые имеют высокие коэффициенты роста инвестиций«.

«Мы рекомендуем увеличить вес секторов информационных технологий, здравоохранения, промышленности и материалов«,

– советуют они.

Прогноз цены актуален по состоянию на 11 ноября 2020 года.