In The Money – ITM

In The Money – ITM

Что значит «в деньгах» (In The Money, ITM)

Термин «In the money» (ITM) связан с опционными контрактами.

ITM указывает на то, что цена страйка опциона является более выгодной по сравнению с преобладающей рыночной ценой базового актива

• Опцион колл в деньгах даёт владельцу возможность купить ценную бумагу ниже текущей рыночной цены.
• Опцион пут в деньгах позволяет владельцу продать ценную бумагу дороже текущей рыночной цены.

То, что опцион является ITM, не обязательно означает, что трейдер получит прибыль от сделки. Также необходимо учитывать расходы на покупку опциона и все комиссионные сборы.

Читайте также Покрытый колл-опцион

Краткий обзор по опционам

Инвесторы, которые покупают опционы колл, верят в то, что цена актива увеличится и закроется выше цены страйка до даты истечения срока действия опциона.

Для торговли доступны опционы по многим финансовым продуктам, таким как облигации и товарные активы, но акции являются одним из самых популярных вариантов среди инвесторов.

Опционы дают покупателю возможность (но не являются обязательством) купить или продать базовую ценную бумагу по цене страйка, указанной в договоре, к указанной дате истечения срока действия.

Цена страйка – это стоимость сделки или цена исполнения для базовой ценной бумаги.

При покупке контрактов опциона инвестор вносит авансовый платёж, называемый премией.

Размер премии определяется несколькими факторами.

К этим факторам относятся текущая рыночная цена базовой ценной бумаги, время до окончания срока действия и значение цены страйка по отношению к рыночной цене ценной бумаги.

Как правило, премия показывает оценку опциона участниками рынка.

Опцион, который имеет ценность, скорее всего, будет иметь более высокую премию по сравнению с тем, который имеет мало шансов принести деньги для инвестора.

Читайте также Топ 5 книг для опционных трейдеров

Основные выводы

• Опцион колл находится в деньгах (ITM), если рыночная цена выше цены страйка.
• Опцион пут находится в деньгах (ITM), если рыночная цена ниже цены страйка.
• Опцион также может быть без денег (out of the money, OTM) или при своих (at the money, ATM).
• Опционы в деньгах имеют более высокие премии, чем другие опционы, которые не относятся к ITM.

Читайте также Соотношение пута и колла

Объяснение сути опциона колл «в деньгах«

Опцион колл позволяет купить базовый актив по заданной цене до указанной даты.

Премия важна при определении того, в деньгах опцион или нет, но может интерпретироваться по-разному в зависимости от типа опциона.

Опцион колл находится в деньгах (ITM), если текущая рыночная цена акции выше цены страйка опциона.

Сумма, на которую опцион находится в деньгах, называется внутренней стоимостью, то есть, стоимость опциона как минимум равна этой сумме.

Например, опцион колл со страйком 25$ будет в деньгах, если базовые акции торгуются по цене 30$ за штуку.

Разница между страйком и текущей рыночной ценой, как правило, равна сумме премии за опцион.

Инвесторы, желающие купить конкретный опцион колл in-the-money, должны будут выплатить премию или спред между страйком и рыночной ценой.

Однако инвестор, владеющий опционом колл, который истекает в деньгах, может привести его в исполнение и заработать разницу между ценой страйка и рыночной ценой.

Итоговая прибыльность сделки зависит от общих расходов инвестора на покупку контракта и всех комиссий за обработку этой сделки.

Важно отметить, что сама принадлежность опциона к категории ITM не означает, что трейдер заработает деньги.

При покупке опциона ITM трейдеру понадобится, чтобы цена опциона двигалась дальше в деньги, чтобы принести ему прибыль.

Другими словами, инвесторам, покупающим опционы колл, нужно, чтобы цена акций поднялась достаточно высоко и хотя бы покрыла стоимость премии опциона.

Читайте также Полная инструкция по опционной торговле

Объяснение сути опциона пут «в деньгах»

Опционы колл позволяют купить актив, а опцион пут выполняет противоположное действие.

Инвесторы покупают эти опционные контракты, которые дают им возможность продать базовую ценную бумагу по цене страйка, когда они ожидают, что стоимость ценной бумаги снизится.

Покупатели опционов пут рассчитывают на падение базовой ценной бумаги.

Если опцион пут в деньгах, это означает, что цена страйка выше преобладающей рыночной стоимости ценной бумаги.

Если инвестор держит опцион пут ITM до истечения срока действия, надо полагать, что цена акций ниже цены страйка, и, возможно, опцион стоит привести в исполнение.

Покупатель опциона пут надеется, что цена акции опустится достаточно далеко вниз от цены страйка, чтобы, по крайней мере, покрыть стоимость премии за покупку опциона.

По мере приближения даты истечения срока действия стоимость опциона пут будет падать – этот процесс называется «временная эрозия опциона«.

Читайте также Когда нужно продавать опцион пут, а когда опцион колл?

Плюсы

• Владелец опциона колл, который относится к категории in-the-money (ITM), по истечении срока действия имеет возможность получить прибыль, если рыночная цена выше цены страйка.
• Владелец опциона пут in-the-money (ITM) получит прибыль, если рыночная цена ниже цены страйка.

Минусы

• Опционы in-the-money дороже других опционов, так как инвесторы платят за прибыль, которая уже входит в контракт.
• Чтобы определить прибыльность опциона in-the-money, инвесторы также должны учитывать премии и комиссионные расходы.

Читайте также Разбираемся в том, как оцениваются опционы

Другие соображения

Когда цена страйка и рыночная цена базовой ценной бумаги равны, опцион относят к категории при своих (at the money, ATM).

Опционы также могут быть out of the money (без денег), то есть, цена страйка менее выгодна, чем рыночная цена.

Опцион колл OTM будет иметь цену страйка выше, чем рыночная цена акций. И наоборот, опцион пут OTM будет иметь цену страйка ниже, чем рыночная цена акций.

Если опцион является OTM, это означает, что он ещё не заработал деньги, потому что цена акции не переместилась на достаточное расстояние, чтобы сделать опцион прибыльным.

В результате опционы OTM обычно имеют более низкие премии, чем опционы ITM.

Короче говоря, сумма премии, которую нужно заплатить за опцион, в значительной степени зависит от того, к какой категории относится опцион: ITM, ATM или OTM.

Однако многие другие факторы тоже могут повлиять на размер премии, в том числе волатильность и время до истечения срока.

Более высокая волатильность и больше времени до истечения срока повышают вероятность того, что опцион может переместиться в категорию ITM. В результате размер премии выше.

Читайте также Использование «греков» для понимания сути опционов

Пример опциона ITM в реальном мире

Предположим, у инвестора есть опцион колл на акции Bank of America (BAC) с ценой страйка 30$.

В настоящее время акции торгуются на уровне 33$, так что контракт находится в деньгах.

Опцион колл позволяет инвестору купить акции за 30$ и сразу продать их за $33, давая им $3 за акцию.

Каждый контракт опциона включает 100 акций, поэтому его внутренняя стоимость составляет 3$ x 100 = 300$.

Если бы инвестор заплатил премию в 3,50$, он не получил бы прибыль от сделки.

То есть, трейдер заплатил бы 350$ (3,50$ x 100 = 350$), а получил бы от разницы между ценой страйка и рыночной ценой только 300$.

Другими словами, он потеряет на этой сделке 50 долларов.

Тем не менее, опцион относится к ITM, так как по истечении срока действия он будет иметь стоимость 3$, хоть Джон и не получает прибыли.

Если же цена акций упадёт с 33$ до 29$, то опцион колл с ценой страйка 30$ больше не будет ITM.

Это будет опцион OTM стоимостью 1$. Важно отметить, что цена страйка фиксирована, тогда как цена базового актива колеблется, влияя на глубину нахождения опциона в деньгах.

Опцион ITM до истечения срока действия может перейти в категорию ATM или даже OTM.

Читайте также Открытый интерес

Связанные термины

Определение и пример опциона «без денег» (Out Of The Money, OTM)

Опцион без денег (OTM) не имеет внутренней стоимости, обладая только внешней или срочной стоимостью.

Опционы OTM дешевле, чем опционы in-the-money.

«При своих» (At The Money)

При своих (At The Money, ATM) – это ситуация, когда цена страйка опциона идентична цене базовой ценной бумаги.

Определение понятия «цена страйка«

Цена страйка – это цена, по которой деривативный контракт можно купить или продать (привести в исполнение).

Определение понятия «глубоко в деньгах» (Deep In The Money)

Опцион типа глубоко в деньгах имеет цену страйка существенно ниже или выше рыночной цены базового актива.

Определение опциона «пут«

Опцион типа пут (put) даёт владельцу право продать определённое количество базовых ценных бумаг по определённой цене до истечения срока действия опциона.

Определение понятия «внешняя стоимость» (Extrinsic Value)

Внешняя стоимость – это разница между рыночной ценой опциона и его внутренней стоимостью.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Эта стратегия Goldman Sachs принесла более 100% всего за несколько дней

Определение спреда бабочки и его разновидности

Чем биржевые варранты отличаются от опционов