Определение спреда бабочки и его разновидности

Определение спреда бабочки и его разновидности

Спред бабочки – это опционная стратегия, которая комбинирует в себе бычий и медвежий спреды с фиксированным риском и профитом.

В этой системе используется четыре опционных контракта с одинаковым временем экспирации, но разными ценами страйк: высокий страйк-прайс, страйк-прайс около денег и низкий страйк-прайс.

Опционы с высоким и низким страйком находятся на одинаковой дистанции от опционов со страйком около денег.

Если страйк-прайс опционов около денег равен $60, страйк-прайс остальных опционов должен быть выше и ниже этого показателя.

Например, он может быть $55 и $65, так как эти страйки будут на дистанции $5 от страйка около денег.

В стратегии используются опционы колл и пут.

Их комбинация в различных вариациях позволяет создавать различные спреды бабочки и каждый из них может приводить к прибыли от высокой или низкой волатильности на рынке.

Читайте также Определение спреда

Ключевые моменты

• Существует множество спредов бабочек и каждый из них использует четыре опциона.
• Все спреды бабочки используют три различных цены страйк.
• Верхний и нижний страйк находятся на одинаковой дистанции от среднего страйка или около денег.
• Каждый тип бабочки фиксирует риски трейдера.

Читайте также Спред Bull Call

Спред бабочки длинный колл

Этот тип спреда бабочки создается посредством покупки одного опциона в деньгах типа колл с низким страйк-прайсом, списанием двух опционов около денег типа колл и покупкой одного опциона колл вне денег с высоким страйком.

В этой позиции создается чистый дебит.

Максимальная прибыль достигается тогда, когда цена базового актива в момент экспирации равна цене списанных колов.

Максимальная прибыль равна страйку списанного опциона за минусом нижнего страйка колл-опциона, премий и комиссий.

Максимальный убыток – это стоимость уплаченной премии плюс комиссии.

Читайте также Полная инструкция по опционной торговле

Спред бабочки короткий колл

Этот тип стратегии создается тогда, когда продается один опцион колл в деньгах с низкой ценой страйк, покупается два опциона около денег и продается опцион колл с высокой страйк-ценой.

В этой позиции максимальную прибыль можно получить в случае, если базовый актив выше чем верхняя цена страйк и ниже нижней цены страйк в момент экспирации.

Максимальный профит составляет полученную премию, за вычетом комиссий.

Максимальный убыток – это цена страйк приобретаемого опциона колл за минусом нижнего страйка и полученных премий.

Читайте также Когда нужно продавать опцион пут, а когда опцион колл?

Спред бабочки длинный пут

Эта стратегия создается путем покупки одного опциона пут с нижним страйком, продажей двух опционов пут около денег и покупкой пута с высоким страйком.

В данном случае, максимальный профит получается тогда когда базовый актив остается в пределах среднего страйк-прайса.

Максимальная прибыль равна верхнему страйку за минусом страйка проданного пута и премии, уплаченной за опцион.

Максимальный убыток ограничен премиями и комиссиями.

Читайте также Разбираемся в том, как оцениваются опционы

Спред бабочки короткий пут

Эта стратегия создается путем списания одного опциона пут вне денег с низким спредом, покупки двух опционов около денег пут и списанием пут опционов в деньгах с верхним страйком.

Система позволяет получить максимальную прибыль в случае, если цена базового актива выше верхнего страйка или ниже нижней в момент экспирации.

Максимальная прибыль – это полученная премия.

Максимальный убыток – верхняя цена страйка минус страйк купленного опциона пут за исключением полученной премии.

Читайте также Использование «греков» для понимания сути опционов

Спред железной бабочки

Эта система создается путем покупки пут-опциона вне денег с низкой ценой страйк, списание пут-опциона около денег, списание колл-опциона около денег и покупка опциона вне денег колл с верхним страйком.

В результате, такая сделка отлично подходит для ситуаций с низкой волатильностью. Максимальная прибыль получается в случае, если базовый актив остается в пределах среднего страйка.

Максимальная прибыль равна получаемым премиям.

Максимальный убыток составляет страйк-цену покупаемых коллов за вычетом страйк цены списанных колов и полученных премий.

Читайте также Определение опциона пут

Обратный спред железной бабочки

Эта торговая система создается путем списания пут вне денег с нижним страйком, покупка пута около денег, покупка колла около денег и списание колла вне денег с верхним страйком.

Такая стратегия лучше всего подходит для сценариев с высокой волатильностью. Максимальная прибыль достигается, когда цена базового актива находится выше или ниже верхнего или нижнего страйка.

Риски ограничены уплаченной премией.

Максимальная прибыль – это цена страйк списанного опциона колл за вычетом страйка по купленному коллу и уплаченной премии.

Читайте также Определение опциона колл

Пример спреда бабочки длинного колла

Инвестор полагает, что акции компании Verizon, которые торгуются по цене $60 не вырастут в цене в течение нескольких месяцев.

Он выбирает стратегию спреда бабочки длинного колла со страйками $55 и $65 соответственно.

В этом сценарии, инвестор получает максимальную прибыль в случае, если акции компании торгуются по $60 в момент экспирации.

Если акции падают ниже $55 или растут выше $65, инвестор получит максимальный убыток, который будет равен покупке двух колл-опционов (с верхним и нижним страйком), который будет частично компенсирован продажей двух опционов со средним страйком.

Если цена базового актива торгуется в пределах $55-$65, в такой ситуации может быть как прибыль, так и убыток.

Здесь уже важно обращать внимание на то, какую премию заплатил инвестор. Предположим, она составила $2,50.

Соответственно, если акции торгуются ниже $60 инвестор получит убыток, так как от этой стоимости необходимо отнять премию.

Прибыль будет получена в том случае, если базовый актив торгуется по $60.

В примерах не учитывается размер комиссий, которые могут увеличиваться при торговле несколькими опционами и, соответственно, будут влиять на конечные результаты всех сделок.

Читайте также Разница между опционами и фьючерсами

Связанные термины

Железная бабочка

Эта опционная стратегия предполагает создание четырех опционов. Прибыль здесь получается при незначительных ценовых движениях по базовому активу.

Как работает спред бычий колл

Данная торговая система представляет собой торговую стратегию, основная цель которой – получение прибыли от ограниченного роста цены акции.

У стратегии ограничены риски, однако обратной стороной медали является ограничение потенциальной прибыли.

Спред бычьего пута, как он работает

Данная стратегия позволяет получать прибыль в ситуации, когда инвестор ожидает скромного роста в цене базового актива.

Бычий спред

Бычий спред – это бычья стратегия, которая предполагает использование двух путов и двух коллов по тому же базовому активу и с той же экспирацией.

Медвежий спред колл-опциона

Медвежий спред – это стратегия игры на понижение, которая используется для получения прибыли от снижения цены базового актива с ограниченным риском.

Вертикальный спред

Вертикальный спред – это стратегия, которая предполагает покупку и продажу одинаковых опционов с одинаковой экспирацией. Но разными страйками.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Соотношение пута и колла

Покрытый колл-опцион

Топ 5 книг для опционных трейдеров